Bèta meet het risico of de volatiliteit van de aandelenkoers van een bedrijf ten opzichte van de markt in zijn geheel. Als een bedrijf bijvoorbeeld een bèta heeft van 1,1, wil dat zeggen dat zijn aandelenprijs bij elke 1% stijging van de markt in theorie 1,1% zal stijgen. Dus als een gemiddeld marktrendement van 8% wordt verwacht, zou een aandeel met een bèta van 1,5 een rendement van 12% moeten opleveren.
Bèta is een belangrijke indicator in het
Capital Asset Pricing (CAPM)-model
die wordt gebruikt om de kosten van het eigen vermogen van het bedrijf effectief te berekenen. Die indicator wordt dan weer in allerlei waarderingsmodellen toegepast.
De bèta van een bedrijf kan worden berekend door de markt te observeren. Maar aangezien verplichtingen (schulden) een aanzienlijke impact kunnen hebben op de aandelenkoers van een bedrijf, moet de bèta voor deze effecten worden gecorrigeerd.
De bèta vóór verplichtingen kan dan worden vergeleken met die van vergelijkbare bedrijven die actief zijn in een vergelijkbare branche. Zo kan een analist de juiste bèta kiezen die een afspiegeling vormt van het echte risico dat is gemoeid met het zakendoen in die branche. Dit proces wordt hieronder geïllustreerd.
Aswath Damodaran, professor aan NYU Stern,
publiceert ook branche-bèta’s.
Klik op onderstaande link om een spreadsheet te downloaden met een voorbeeldberekening van de indicator 'Bèta (5 jaar)' voor Myer Holdings Limited: