Vonovia SE (VNA.DE), Europa's grootste woningvastgoedbedrijf, heeft gemeld dat het zijn doelstelling van €3 miljard aan desinvesteringen voor het jaar 2024 heeft bereikt, wat duidt op een strategische verschuiving naar winstgevendheid en cashgeneratie. Tijdens de conference call over de resultaten van het derde kwartaal op 31.10.2024, schetsten CEO Rolf Buch en CFO Philip Grosse de financiële prestaties van het bedrijf, de marktomstandigheden en groei-initiatieven. Vonovia, genoteerd aan de Frankfurt Stock Exchange, benadrukte een pro forma kaspositie van €4,6 miljard, met een leverage die nu onder controle is, en een positieve vooruitzicht op huurgroei en aangepaste EBITDA voor het komende jaar.
Belangrijkste punten
- Vonovia heeft zijn doelstelling van €3 miljard aan desinvesteringen voor 2024 bereikt, met focus op winstgevendheid en cashgeneratie.
- Het bedrijf rapporteerde een pro forma kaspositie van €4,6 miljard, inclusief contanten en equivalenten en lopende desinvesteringen.
- Er wordt een stabiele huurgroei van ongeveer 4% verwacht, met een vlakke prognose voor de aangepaste EBITDA voor 2025.
- Vonovia plant organische groei in niet-huursegmenten, met een EBITDA-doelstelling van €3,2 miljard tot €3,5 miljard tegen 2028.
- Het bedrijf handhaaft een BBB+ rating en verbetert schuld-KPI's, met een strategie om schuldverhoudingen te stabiliseren.
- Er is nadruk op strategische investeringen en dienstenaanbod om te profiteren van markttrends.
Bedrijfsvooruitzichten
- Vonovia voorspelt een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 4% in huur-EBITDA.
- Het bedrijf is van plan de investeringen tegen 2028 te verdubbelen, met een streefdoel van 6% tot 7% cash yield.
- Er is een doelstelling gesteld voor een totale EBITDA-groei van ongeveer 30% tegen 2028, met aanzienlijke bijdragen uit niet-huuractiviteiten.
Bearish hoogtepunten
- Het bedrijf verwacht een impact van €150 miljoen op de huurinkomsten van 2025 als gevolg van leverage-gedreven verkopen.
- Er is een verwacht netto-effect van €20 miljoen op de aangepaste EBT na het vermijden van €130 miljoen aan rentekosten.
- Een belangrijke huurovereenkomst met Vodafone die €62 miljoen bijdraagt in 2024, zal niet terugkeren in 2025, wat de EBITDA-vergelijkingen beïnvloedt.
Bullish hoogtepunten
- Vonovia verwacht te profiteren van marktdynamieken zoals woningtekorten en investeringen in klimaatverandering voor groei.
- Het bedrijf streeft ernaar de niet-huur EBITDA te verhogen, met een doel van €500 miljoen tot €700 miljoen tegen 2028.
- Strategische positionering om te profiteren van de vraag naar energie-efficiënte woningen is gaande.
Tegenvallers
- Het value-add segment van het bedrijf heeft momenteel lage marges, hoewel groei wordt verwacht.
- De onderhoudskosten zijn gestegen ten opzichte van het voorgaande jaar, wat een focus op cashmanagement weerspiegelt.
Hoogtepunten uit de Q&A
- Het bedrijf verduidelijkte de structuur van de dominantieovereenkomst met Deutsche Wohnen, met een rendement van 7% voor de investering van Apollo.
- Executives bespraken de mogelijkheid om privatiseringen te verhogen tot 3.000-3.500 eenheden per jaar na marktherstel.
- Vonovia onderzoekt nieuwe bouwmethoden om kosten en CO2-voetafdruk te verminderen, terwijl traditionele benaderingen worden gehandhaafd.
Het management van Vonovia blijft voorzichtig optimistisch over het groeitraject van het bedrijf, met nadruk op strategische investeringen en verbeterd dienstenaanbod. Het bedrijf positioneert zich om te profiteren van structurele markttrends door uit te breiden naar niet-huursegmenten en technologie te benutten in moderniseringsprojecten. Ondanks de uitdagingen van marktomstandigheden en verhoogde onderhoudskosten, handhaaft Vonovia stabiele bezettingsgraden en een hoog inningspercentage, wat duidt op een robuuste basis voor toekomstige groei. Met een duidelijke strategie om marktdynamiek te benutten en focus op winstgevendheid, is Vonovia klaar om zijn traject als toonaangevende speler op de Europese woningvastgoedmarkt voort te zetten.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.