Investing.com -- Moody’s Ratings heeft vandaag de lange termijn emittent-, senior ongedekte instrument ratings en gedekte senior ongedekte instrument ratings van Stellantis N.V. verlaagd van Baa1 naar Baa2. Tegelijkertijd werd de korte termijn rating van het bedrijf bevestigd op (P)P-2. De vooruitzichten voor alle entiteiten werden herzien van negatief naar stabiel.
De verlaging naar Baa2 werd gedreven door de verwachting van een uitdagend herstel van kredietmetingen in de moeilijke marktomgeving. De prestaties van Stellantis in 2024 krompen door agressieve voorraadafbouw en prijsverlagingen in de VS, en voorraadvermindering en vertragingen bij productlanceringen in Europa. Het bedrijf heeft belangrijke maatregelen genomen om de operationele prestaties te herstellen, maar de uitdagende marktomgeving verhoogt het uitvoeringsrisico en kan het verwachte herstel vertragen.
Stellantis heeft nieuwe modellen in het B- en C-segment in Europa gelanceerd tijdens het eerste kwartaal en belangrijke lanceringen in de VS zoals de Jeep Cherokee worden verwacht voor de tweede helft van dit jaar. De voordelen van deze lanceringen zullen pas volledig zichtbaar zijn in 2026. Het sterke liquiditeitsprofiel van het bedrijf geeft de groep tijd om haar plan uit te voeren en door de huidige marktonzekerheid te navigeren.
De rating houdt rekening met een voorzichtige kijk op de macro-economische omgeving, waaronder een vertraging van de G-20 BBP-groei naar 1,9% in 2025 (tegen 2,9% in 2024). Onvoorspelbaar Amerikaans handelsbeleid zou het consumentenvertrouwen kunnen ondermijnen en toeleveringsketens kunnen verstoren. Per vandaag zouden de directe kosten van tarieven op import van afgewerkte voertuigen en onderdelen $ 2,7 mld. op jaarbasis kunnen bedragen, zonder enige verzachting. De 25% tarieven op import van afgewerkte voertuigen en onderdelen uit Mexico, Canada en Europa zijn niet volledig meegenomen in de prognose vanwege de onvoorspelbaarheid van het Amerikaanse handelsbeleid.
De stabiele vooruitzichten geven aan dat, ondanks de onzekere marktomgeving, verwacht wordt dat Stellantis haar operationele prestaties geleidelijk zal verbeteren dankzij modellanceringen in Europa en de VS en een conservatief financieel beleid zal handhaven. De sterke kaspositie van het bedrijf dient als belangrijke buffer in de huidige volatiele en uitdagende marktomgeving.
Eind december 2024 had Stellantis € 32 mld. aan contanten en kasequivalenten, evenals € 2,5 mld. aan verhandelbare effecten. Daarnaast heeft Stellantis toegang tot een ongetrokken kredietfaciliteit van € 12 mld. Aanvullende liquiditeitsbronnen omvatten operationele kasstromen die voor dit jaar worden geraamd op € 12,1 mld.
Deze financieringsbronnen zullen Stellantis’ verwachte kasbehoeften voor dit jaar dekken, waaronder werkkapitaal (geschat op € 4,7 mld. jaarlijks), investeringsuitgaven (inclusief leases) van ongeveer € 12,0 mld., dividenduitkering en kortlopende schuldaflossingen (€ 5,7 mld. in 2025 inclusief financiële diensten schuld maar exclusief ABS).
De rating zou kunnen worden verhoogd als Moody’s aangepaste EBIT-marge duurzaam stijgt richting 7%, schuld/EBITDA duurzaam verbetert tot onder 2,5x, en het bedrijf consistent betekenisvolle vrije kasstromen genereert. Omgekeerd zou de rating kunnen worden verlaagd als Moody’s aangepaste EBIT-marge duurzaam onder 5% blijft, schuld/EBITDA duurzaam ruim boven 3,0x blijft, of de vrije kasstroom negatief blijft en/of de liquiditeit verzwakt.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.