Blue Owl Capital Corporation (NYSE: OWL), een toonaangevende Business Development Company (BDC), heeft tijdens haar Second Quarter 2024 Earnings Call een definitieve fusieovereenkomst aangekondigd met Blue Owl Capital Corporation III (OBDE). De fusie, in afwachting van goedkeuring door de aandeelhouders, zal de schaal van het bedrijf vergroten en de handelsliquiditeit verbeteren, waardoor Blue Owl naar verwachting de op één na grootste beursgenoteerde BDC zal worden naar totale activa. Het bedrijf rapporteerde een netto-investeringsinkomen (NII) van $0,48 per aandeel, een intrinsieke waarde (NAV) van $15,36 per aandeel en een rendement op eigen vermogen (ROE) van 12,6% op jaarbasis. Ondanks een lichte daling van de intrinsieke waarde als gevolg van kredietverlagingen, blijft de portefeuille van het bedrijf veerkrachtig, met een non-accrual rate van 1,4%. Verwacht wordt dat de fusie op termijn gunstig zal zijn en zal bijdragen aan het netto beleggingsinkomen door operationele en kostenbesparingen, en zal naar verwachting in het eerste kwartaal van 2025 worden afgerond.
Belangrijkste resultaten
- Blue Owl Capital heeft een fusie aangekondigd met OBDE, onder voorbehoud van goedkeuring door de aandeelhouders.
- Door de fusie wordt Blue Owl naar verwachting de op een na grootste beursgenoteerde BDC naar totale activa.
- Sterke kwartaalresultaten met $ 0,48 NII per aandeel, $ 15,36 NAV per aandeel en een ROE van 12,6% op jaarbasis.
- De fusie is bedoeld om $ 4,3 miljard aan beleggingen aan de portefeuille toe te voegen en zal naar verwachting een positief effect hebben op het netto beleggingsinkomen.
- Er werd een lichte daling van de intrinsieke waarde van $ 0,09 voor het kwartaal gerapporteerd als gevolg van kredietafwaarderingen.
- Het bedrijf verhoogde zijn bedrijfsrevolver met $150 miljoen en handhaaft een stabiele en veerkrachtige portefeuille.
Bedrijfsvooruitzichten
- De fusie zal naar verwachting het BDC-platform stroomlijnen, de schaal vergroten en de operationele efficiëntie verbeteren.
- Het bedrijf overweegt om in de toekomst één beursgenoteerd gediversifieerd kredietvehikel en één technologievehikel te hebben.
- Het management gelooft dat de fusie synergieën zal creëren en mogelijk een GAAP ROE van meer dan 10% zal opleveren.
Verlagende hoogtepunten
- De intrinsieke waarde daalde met $0,09 door afwaarderingen op twee investeringen.
Positieve punten
- De resultaten van de portefeuille van het bedrijf blijven stabiel met een gestage groei van de inkomsten en EBITDA.
- De fusie zal naar verwachting na verloop van tijd een positief effect hebben op het netto beleggingsinkomen.
- Het management is vol vertrouwen in het genereren van een laag dubbelcijferig rendement.
Missen
- De NAV daalde in het afgelopen kwartaal door kredietgerelateerde afwaarderingen.
Vragen en antwoorden
- Het management heeft vertrouwen in de voordelen van de fusie, waaronder kostenbesparingen en lagere kapitaalkosten.
- Het bedrijf is van plan zich te blijven richten op directe kredietverlening aan door private equity gedekte bedrijven in verschillende sectoren.
- De vergoedingenstructuur zal na de fusie niet veranderen en de variabele vergoedingen zullen dienovereenkomstig worden aangepast.
- Het bedrijf heeft een strategie om het sponsorconcentratierisico te beperken en investeringen te beschermen, inclusief het nemen van eigendom indien nodig.
Blue Owl Capital's strategische fusie met OBDE is gepositioneerd om haar marktaanwezigheid te consolideren en te profiteren van groeikansen. De stabiele prestaties van het bedrijf en de strategische initiatieven, waaronder het potentieel voor gediversifieerde openbare leeninstrumenten, onderstrepen het streven naar optimalisatie van de aandeelhouderswaarde. De fusie zal naar verwachting begin 2025 worden afgerond. Meer informatie is beschikbaar op de website van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.