De Britse activa kregen donderdag een zware klap toen de Bank of England (BoE) een reeks sombere voorspellingen presenteerde, wat leidde tot de grootste dagelijkse daling van het pond in vier weken. De valutadaling vond plaats ondanks grotendeels stabiele obligatierendementen.
De BoE kondigde een renteverlaging aan naar 4,5% en verlaagde zijn groeiprognose voor het jaar naar 0,75%, een aanzienlijke daling ten opzichte van eerdere schattingen. Ook de inflatieverwachtingen werden bijgesteld, waarbij de projecties een scherpe stijging tot een piek van 3,7% binnen het jaar aangeven, hoger dan eerdere voorspellingen.
Neil Birrell, CIO van Premier Miton Investors, uitte zijn zorgen over mogelijke ’stagflatie’, een situatie gekenmerkt door hoge inflatie in combinatie met stagnerende economische groei. BoE-gouverneur Andrew Bailey verwierp echter het idee dat het VK stagflatie doormaakt en stelde dat de onderliggende inflatie een dalende trend vertoont.
Als reactie op de voorspellingen en het rentebesluit van de centrale bank verzwakte het pond en handelde ongeveer 0,8% lager op $1,241, de grootste dagelijkse daling sinds 10 januari. Deze daling vond plaats ondanks dat de munt een dag eerder nog een hoogtepunt van vier weken had bereikt.
Beleggers verhoogden hun inzet op verdere renteverlagingen, met nu verwachtingen voor ongeveer 66 basispunten aan versoepeling dit jaar, tegen 60 basispunten die werden verwacht vóór de aankondiging van de BoE.
De obligatiemarkt leek steun te vinden in deze context, vooral na een moeilijke start van het jaar. Tweejarige obligatierendementen, die bijzonder gevoelig zijn voor renteverwachtingen, daalden kortstondig naar hun laagste niveau sinds oktober, in tegenstelling tot stabielere rendementen in de VS en Europa. De langere looptijden voor 10- en 30-jarige obligaties vertoonden daarentegen een lichte stijging.
De laatste vergadering van de BoE onthulde een verdeeldheid binnen het Monetary Policy Committee (MPC), waarbij twee leden pleitten voor een substantiëlere renteverlaging van 50 basispunten. Hieronder was Catherine Mann, die eerder nog voor het handhaven van stabiele rentes had gestemd. De Britse economie heeft sinds medio 2024 minimale groei laten zien, en recente data hebben beleidsmakers ertoe aangezet een agressievere houding aan te nemen, volgens Paul Jackson van Invesco.
Ondanks de directe reactie op de valutamarkten op het besluit van de BoE, geloven sommige analisten, zoals Nick Rees van Monex Europe, dat de beweging in gilts een nauwkeuriger weerspiegeling is van de situatie dan de volatiele valutamarkten.
De FTSE 100-index in Londen steeg naar een recordhoogte en sloot 1,5% hoger, gesteund door sterke winstcijfers en het dalende pond, wat doorgaans gunstig is voor de exportgerichte bedrijven in de index. Daarnaast bereikten Britse huizenbouwers hun hoogste punt in meer dan 12 weken, aangezien lagere rentes gunstig zijn voor de sector.
Jackson van Invesco blijft optimistisch over Britse aandelen en staatsobligaties in het licht van de BoE-acties. Mondiale handelsspanningen blijven echter een punt van zorg, waarbij recente tariefdreigementen van de Amerikaanse president Donald Trump tegen Mexico en Canada waarschijnlijk de groei zullen belemmeren, hoewel deze potentiële effecten nog niet zijn meegenomen in officiële prognoses.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.