De euro behield maandag zijn prominente positie op de valutamarkten, beïnvloed door de mogelijkheid van een wapenstilstand in Oekraïne tussen de VS en Rusland.
De EUR/USD rally is niet boven de 1,05 uitgekomen, maar valuta’s zoals de Zweedse kroon en het Britse pond, samen met de Zwitserse frank, hebben binnen de G10 opmerkelijke sterkte getoond tegenover de Amerikaanse dollar. Deze trend strekt zich uit buiten Europa, waarbij valuta’s zoals de Braziliaanse real en Mexicaanse peso ook terrein winnen, wat duidt op een bredere verlichting van zorgen over Amerikaanse tariefdreigementen.
De verwachting van wederzijdse Amerikaanse tarieven, aanvankelijk geopperd door president Trump op 7 februari, werd werkelijkheid op 13 februari. Markten reageerden positief op het uitstel van de implementatie tot ten minste de deadline van 1 april voor handelsstudies. Als gevolg daarvan daalde de korte termijn EURUSD impliciete volatiliteit aanzienlijk, tot niveaus die niet meer waren gezien sinds begin november 2024.
UBS-analisten hebben consequent gewaarschuwd dat tariefrisico’s mogelijk worden onderschat door de markt. De recente tariefuitbreiding, die nu ook BTW en non-tarifaire barrières omvat, onderstreept de potentiële impact op valuta’s, vooral voor de euro, vanwege de hoge BTW-tarieven in Europa.
Ondanks het uitstel van deze maatregelen suggereren de naderende deadlines voor 25% tarieven op Mexicaanse en Canadese goederen onder de International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) op 4 maart, en voor 25% tarieven op staal- en aluminiumimport onder Sectie 232 op 12 maart, dat de huidige verlichting van handelspolitieke zorgen van korte duur zou kunnen zijn.
Het Amerikaanse economische team van UBS verwacht dat de voorgestelde staal- en aluminiumtarieven een minimaal effect zouden hebben op het BBP en de inflatie (een stijging van 7,5 basispunten op PCE-prijzen, aannemende dat er geen compenserende valutabewegingen zijn), wat wijst op een relatief lage drempel voor hun invoering.
Als deze tarieven begin maart zoals gepland worden ingevoerd, zou de huidige milde kijk van de markt op bredere Amerikaanse handelspolitieke risico’s snel kunnen veranderen. Voor de komende twee weken zou het uitblijven van nieuwe tariefaankondigingen uit de VS echter kunnen zorgen dat het huidige gunstige marktsentiment aanhoudt.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.