Investing.com -- Fitch Ratings heeft besloten de Franse soevereine kredietrating ongewijzigd te houden op AA-, ondanks hun Sovereign Rating Model (SRM) dat een A+ score aangeeft.
De SRM-rating dient doorgaans als uitgangspunt voor de analyse. Echter, Fitch’s sovereign rating committee beschouwt deze A+ rating als een mogelijk tijdelijke of niet-duurzame verslechtering en heeft ervoor gekozen de analyse te beginnen met AA-.
In de ’Qualitative Overlay’ fase van het proces, waarbij het committee handmatig de SRM-rating aanpast, voegde Fitch een opwaartse aanpassing toe voor de macro-economische omgeving, met als argument dat de variabiliteit in het BBP kunstmatig hoog is door de impact van de pandemie op de historische gegevens.
Een neerwaartse aanpassing werd gemaakt om de hoge en voortdurend stijgende overheidsschuld ten opzichte van het BBP te weerspiegelen. Deze aanpassingen resulteerden in het handhaven van de algemene rating op AA-.
Het ratingbureau handhaafde ook de negatieve vooruitzichten. Het besluit benadrukt de fiscale verslechtering die voornamelijk werd veroorzaakt door hoge uitgavengroei, ondanks het afbouwen van crisisgerelateerde uitgaven.
Fitch wees ook op het herziene tekortdoel onder de regering-Bayrou en het tijdelijke, op inkomsten gerichte karakter van de consolidatie-inspanningen, vergelijkbaar met S&P’s observatie twee weken eerder. Als gevolg hiervan voorspelt Fitch aanzienlijke fiscale tekorten in de komende jaren, met respectievelijk 5,5%, 5,6% en 5,4% van het BBP voor de jaren 2025-27.
Fitch heeft ook zijn groeiverwachtingen naar beneden bijgesteld: van 1,2% naar 0,6% voor 2025 en van 1,3% naar 0,9% voor 2026.
Citi reageerde op het besluit met de woorden: "We verwachten nog steeds een uiteindelijke verlaging naar A+ in het komende jaar of daaromtrent. Het besluit van vrijdag om de rating ongewijzigd te laten was in lijn met ons basisscenario, hoewel dit geenszins een uitgemaakte zaak was. We verwachten dat Fitch de rating zal verlagen in een van de komende beoordelingen."
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.