Op vrijdag heeft Morgan Stanley de aandelen van European Wax Center (NASDAQ:EWCZ) gedegradeerd van Equalweight naar Underweight, met een koersdoel van $5,00.
Het bedrijf wees op verschillende fundamentele problemen die de aantrekkelijkheid van de lage waardering van het bedrijf overschaduwen. De resultaten van European Wax Center over het derde kwartaal van 2024 toonden aan dat de strategieën van het bedrijf niet de verwachte ommekeer opleveren, wat aanleiding gaf tot de degradatie.
De snelle expansie van het bedrijf, waarbij het aantal winkels sinds 2019 met ongeveer 40% is gegroeid, lijkt de waardepropositie te hebben verwaterd. Morgan Stanley wees op de inconsistente vergelijkbare omzetresultaten van European Wax Center, waarbij de omzet per gemiddeld centrum in 2023 en de schattingen voor 2024 jaar-op-jaar daalden, vergeleken met een stijging in 2019. Deze trend suggereert een mogelijke overexpansie.
Naar verwachting zal European Wax Center in 2025 meer winkels sluiten, een stap waar Morgan Stanley het mee eens is. De analist gaf echter aan dat extra herinvesteringen in marketing, serviceniveaus en mogelijk prijsstelling nodig kunnen zijn om de verkoopproductiviteit te verbeteren.
Ondanks deze uitdagingen modelleert Morgan Stanley nog steeds een bescheiden verbetering in vergelijkbare omzet en aangepaste EBITDA-groei voor 2025 en 2026.
De analyse van het bedrijf weerspiegelt een bearish vooruitzicht met een neerwaarts risico van ongeveer 85% vergeleken met een opwaarts potentieel van ongeveer 45%. Deze beoordeling is gebaseerd op een constante multiple van ongeveer 7 keer de ondernemingswaarde ten opzichte van EBITDA voor het tweede jaar vooruit tegen een aangepaste EBITDA-projectie van ongeveer $77 miljoen voor 2026.
De solide EBIT-marges en gezonde vrije kasstroom van het bedrijf werden erkend, maar zijn niet voldoende om de zorgen van de analist weg te nemen.
In ander recent nieuws heeft European Wax Center (EWC) ondanks sluitingen groei weten te handhaven, zoals besproken in de Q3 Earnings Call voor het fiscale jaar 2024. Het bedrijf rapporteerde een lichte daling van de omzet naar $55,4 miljoen, waarbij de vergelijkbare winkelomzet ook een kleine dip kende.
EWC houdt echter een positieve vooruitzicht, met een stabiele systeembrede omzet van $240,2 miljoen en een verbetering van de brutomarge naar 72,9%.
De financiële vooruitzichten van het bedrijf voor het fiscale jaar 2024 voorspellen een systeembrede omzet tussen $930 miljoen en $950 miljoen, en een aangepaste EBITDA van $70 miljoen tot $74 miljoen.
EWC is van plan 43 nieuwe centra te openen, waarvan er al 35 operationeel zijn, en verwacht netto 17 tot 22 openingen na sluitingen. Ondanks dat potentiële sluitingen de eenheidsgroei in 2025 kunnen overtreffen, blijft het bedrijf zich inzetten voor langetermijngroei en winstgevendheid van franchisenemers. EWC werkt samen met Dolabra Digital om de marketingefficiëntie en strategieën voor klantacquisitie te verbeteren.
Het is vermeldenswaardig dat het bedrijf de uitbreiding van zijn laser-ontharing pilot heeft gepauzeerd en er geen aankoop van bedrijfseenheden van franchisenemers heeft plaatsgevonden.
Verdere richtlijnen over financiële prestaties en projecties voor 2025 zullen worden gegeven in de Q4 earnings call. Dit zijn de recente ontwikkelingen in EWC's bedrijfsstrategie en financiële prestaties.
InvestingPro Inzichten
De recente degradatie door Morgan Stanley sluit aan bij verschillende belangrijke metrics en inzichten van InvestingPro. Het aandeel van European Wax Center heeft inderdaad een significante klap gekregen, waarbij InvestingPro-gegevens een daling van 22,38% in de afgelopen week en een aanzienlijke daling van 55,01% over het afgelopen jaar laten zien. Deze sterke daling heeft de koers van het aandeel teruggebracht tot slechts 38,33% van zijn 52-weken hoogtepunt, wat de groeiende zorgen van de markt over de prestaties van het bedrijf weerspiegelt.
Ondanks deze uitdagingen benadrukken InvestingPro Tips dat het management agressief aandelen heeft teruggekocht, wat kan duiden op vertrouwen in de langetermijnvooruitzichten van het bedrijf. Bovendien wordt het aandeel verhandeld tegen een lage K/W-verhouding in verhouding tot de winstgroei op korte termijn, met een PEG-ratio van 0,48, wat op een mogelijke onderwaardering wijst.
Het is vermeldenswaard dat terwijl Morgan Stanley's koersdoel op $5,00 staat, de InvestingPro Fair Value schatting $9,58 bedraagt, wat wijst op een mogelijk opwaarts potentieel. Beleggers die een uitgebreidere analyse zoeken, kunnen toegang krijgen tot 10 aanvullende InvestingPro Tips voor European Wax Center, die een breder perspectief bieden op de financiële gezondheid en marktpositie van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.