Een analist van Bank of America, Hans Mikkelsen, stelt dat beleggers een grote fout maken door de Fed te onderschatten. Hij stelt namelijk dat obligatiebeleggers te comfortabel zijn met het idee dat de kosten om te lenen voor de komende tijd nog laag blijven.
De analist zegt dat de markt het verlangen van de Federal Reserve naar een hogere rente voor de lange termijn onderschat. Daarnaast onderschat de markt de mogelijkheid van de Fed om dit voor elkaar te krijgen, zegt hij.
‘De Federal Reserve zal hogere rentes willen zien voor leningen op de lange termijn wanneer ze beginnen met het verhogen van de rentes. Daarnaast zal het erop letten dat aandelen en krediet geen rally zullen ervaren’ zei Mikkelsen. ‘Deze visie staat haaks op de consensus.’
Renteverhoging Fed
Je hoeft alleen maar te kijken naar de Amerikaanse 30-jaar Treasuries om te zien dat obligatiekopers het idee van een snel stijgende rente voor de lange termijn niet hebben ingecalculeerd. Zo zijn investeerders op dit moment bereid hun geld voor 30 jaar uit te lenen aan de Amerikaanse staat tegen een rente van 2,7 procent, waar dit aan het begin van vorig jaar nog 3,9 procent was. Ook de rentes op staatsleningen voor 10 jaar zijn gedaald vanaf 3 procent op hun piek in 2014 naar nu 2,1 procent.
Ook analisten van Credit Suisse verwachten dat de rentes op Amerikaanse staatsobligaties sneller zullen stijgen dan wat de markt nu verwacht. De analisten verwachten dit zodra de Amerikaanse centrale bank de rente voor het eerst verhoogt.
‘Staatsobligaties hebben de neiging te verzwakken na de eerste renteverhoging, in plaats van daarvoor’, zeiden analisten Joe Prendergast en Jin Wiederkehr van Credit Suisse afgelopen week. Maar dat is net wat de Fed wil, volgens de analisten. Of het daadwerkelijk zal gebeuren, is natuurlijk nog de vraag.