Wie bereid is om risico’s te nemen bij de diversificatie van een obligatieportefeuille richting obligaties in euro met een aantrekkelijk rendement, zou kunnen kijken naar de obligaties van het Amerikaans autoleasingbedrijf Hertz (NYSE:HTZ). De leningen van dit bedrijf staat sinds kort hoog genoteerd in de lijsten met aanbevelingen.
Hertz, dat geconfronteerd wordt met de komst van nieuwe spelers naar de markt zoals Uber, heeft zijn obligatierendementen recent fors zien stijgen. Dat is niet alleen het gevolg van de komst van Uber, maar ook van de forse prijsdaling van de tweedehandswagens die het belangrijkste actief van dit bedrijf vormen. Daarnaast staan ook nog eens de leasingtarieven op de markt onder druk.
Eén van de obligaties van Hertz, verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro en met nog een looptijd van 5 jaar, biedt nu op basis van een koers onder pari een rendement van 5,70%. In dollar (coupures van 2.000 dollar) is het zelfs mogelijk om met de obligatie die loopt tot 2020 een rendement van 6,40% gedurende 2 jaar te realiseren.
Ook het aandeel Hertz doet het niet goed. Op de beurs van New York heeft het in de loop van dit jaar ongeveer 1/3de van zijn waarde verloren.
Medio januari verloor de koers in één klap 15% toen Avis Budget (NASDAQ:CAR), één van de belangrijkste concurrenten van het bedrijf, aankondigde dat het met ‘serieuze tegenwind’ af te rekenen kreeg. Als gevol daarvan zullen de resultaten dit jaar onder druk blijven staan.
Ook de koers van Avis zelf kreeg op de beurs rake klappen, het verlies voor het aandeel is dit jaar al opgenomen tot ongeveer 28%.
De bekende Amerikaanse belegger Carl Icahn bezit een belang van 35%, maar dat kan niet beletten dat de financiële prestaties van het bedrijf ondermaats zijn. De turnaround wat de winstgevendheid betreft, is nog niet bereikt.
Dat blijkt ook de laatst gepubliceerde kwartaalcijfers. Het eerste kwartaal van dit jaar werd afgesloten met een verlies van 202 miljoen dollar en dit ondanks het feit dat de omzet met 8% was gestegen tot 2,06 miljard dollar. Het omzetcijfer overtrof niettemin de verwachtingen van de analisten.
Kathryn Marinello, CEO van Hertz, probeerde de gemoederen te sussen door te stellen dat 2018 beter gestart was dan 2017, met een onderliggende omzetverbetering als gevolg van de inspanningen geleverd om de kwaliteit van de vloot te verbeteren, om de dienstverlening aan de klanten naar een hoger niveau te tillen en om de marktwaarde van het merk te ondersteunen.
Het management heeft het afgelopen jaren grotere inspanningen gedaan om technologisch mee te zijn. Tevens werden in de vloot meer SUV’s opgenomen.
Dit jaar zal er nog meer geïnvesteerd worden, maar vanaf volgend jaar zou één en ander moeten leiden tot een verbetering van de resultaten.
Hertz is wereldwijd aanwezig in 146 landen. De resultaten over het tweede kwartaal en het eerste halfjaar worden ergens midden augustus bekendgemaakt. Oblis belooft alvast om de gang van zaken op de voet te blijven volgen.