Door de coronapandemie en het vele thuiswerken in de afgelopen anderhalf jaar zijn huisdieren populairder dan ooit. Dat werd zeker het geval toen je je hond na de avondklok nog mocht uitlaten. Wie kent er niet iemand in zijn naaste omgeving die tijdens deze coronaperiode een hond, kat of ander huisdier heeft aangeschaft? In Duitsland werden er vorig jaar zelfs 25 procent meer honden geregistreerd.
En al die huisdieren worden tegenwoordig steeds meer als nieuwe leden van het gezin gezien of, sterker nog, als alternatief voor kinderen. Ze worden flink in de watten gelegd en dat mag wat kosten. Alleen al wat betreft voeding kost een hond of kat al snel tussen de 500-600 euro per jaar. De wereldwijde verzorgings- en voedingsmarkt voor huisdieren is dan ook booming.
Zo bezien is het niet verwonderlijk dat private equity partijen watertandend naar deze ontwikkeling kijken en proberen een graantje mee te pikken. Een maand geleden werd door het Amerikaanse Hellman & Friedman zo goed als geruisloos een vriendelijk overnamebod uitgebracht op het aan de Duitse beursgenoteerde Zooplus AG (DE:ZO1G) voor 2,8 miljard euro. Dat bedrijf is met zijn online platform actief in 30 Europese landen en laat de laatste 13 jaar een gemiddelde omzetgroei zien van 26,5 procent per jaar. Van 85,1 miljoen euro omzet in 2008 naar dik 1,9 miljard euro in 2020. Dat is een mooie ontwikkeling die klaarblijkelijk pas sinds corona gewaardeerd wordt. Waar de aandelen van Zooplus begin 2020 tegen een koers van 85 euro van de hand gingen, lag het overnamebod op 390 euro per aandeel. Maar of het kans van slagen heeft? Gisteren meldde Zooplus dat er intussen ook gesprekken worden gevoerd met de investeringsmaatschappijen KKR & Co. (F:KR51) (NYSE:KKR) en EQT AB (ST:EQTAB) over een mogelijk hoger bod. De koers is inmiddels al gestegen naar 430 euro.
Een gemiste kans? Ja, maar de trend is duidelijk en er zijn meer mogelijkheden om hierop in te spelen dus niet getreurd. De wereldwijde huisdierenverzorgingsmarkt was in 2020 goed voor 230 miljard dollar omzet en blijft volgens Euromonitor tot 2026 met 7 procent per jaar groeien. Voeding voor huisdieren maakt ongeveer 27 procent van dat totaal uit. De grote vraag naar de producten zorgt ervoor dat bedrijven actief in deze branche niet al te veel op prijs hoeven te concurreren. In een tijd waarin de prijzen van vele grondstoffen oplopen is dat een belangrijk gegeven voor beleggers die op zoek zijn naar solide bedrijven met pricing power.
Beleggers kunnen helaas niet beleggen in de allergrootste aanbieder van voeding voor huisdieren ter wereld. Dat is namelijk het niet beursgenoteerde Mars met merken als Royal Canin, Whiskas en Pedigree. Maar in de nummer twee Nestlé (SIX:NESN), dat we onder andere kennen van de merken Felix, Friskies, Gourmet en Purina, beleggen we bij Fintessa maar al te graag. Nestlé verkoopt zelfs kattenvoer onder de naam Purina Pro Plan LiveClear wat de impact van een kattenallergie sterk vermindert. In Nederland was het vorig jaar nauwelijks te verkrijgen. En reken maar dat daar goede marges op zitten.
De verkopen van de PetCare divisie van Nestlé waren vorig jaar goed voor een omzet van 14 miljard Zwitserse frank, ofwel 16,6 procent van de totale omzet. Met een autonome groei van 10,2 procent was het zelfs de hardst groeiende productcategorie binnen Nestlé. Maar ook met de andere premium merken in totaal andere divisies lijkt Nestlé met merken als KitKat, Nespresso en Perrier over de nodige pricing power te beschikken.