Begin mei publiceerde T-Mobile (NASDAQ:TMUS) USA de kwartaalcijfers. Dat gebeurde enkele uren nadat het bedrijf de fusie met Sprint (NYSE:S) bekendmaakte. Oblis blikt nog even terug op de resultaten die deze telco kwam te publiceren. En op de manier waarop de beleggers reageerden op de rapportering.
Het omzetcijfer van de dochter van Deutsche Telekom (DE:DTEGn) bedroeg in de eerste 3 maanden van het jaar 10,46 miljard dollar tegenover 9,61 miljard dollar in dezelfde periode een jaar eerder, zo bleek uit de persmededeling die het bedrijf de wereld instuurde. Het resultaat overtrof de verwachtingen van de analisten, want die hadden volgens een rondvraag gedaan door Thomson Reuters I/B/E/S slechts gerekend op een omzet van 10,35 miljard dollar.
De nettowinst bedroeg 671 miljoen dollar, of 0,78 dollar per aandeel. De winst per aandeel, hoewel lager dan een jaar geleden, overtrof eveneens de consensusverwachting van 0,71 dollar per aandeel.
Het aantal abonnees steeg conform de verwachtingen met 1,40 miljoen. Het was overigens al het 20stekwartaal op rij dat het bedrijf zijn nieuwe klanten met meer dan 1 miljoen zag toenemen.
Een tegenvaller was echter de evolutie van de « postpaid » klanten (op factuur), een segment van de markt dat als het meest lucratieve wordt beschouwd. Het totaal aantal bleef beperkt tot 617 miljoen rekeningen, waarbij begin 2017 T-Mobile USA een streefcijfer van 800 miljoen had vooropgesteld.
Volgens Reuters zou deze vertraging te wijten zijn aan de laattijdige komst naar de markt van de Samsung S9, terwijl de lancering van een nieuw model smartphone traditioneel heel wat nieuwe gebruikers aantrekt.
Beurskoers is gedaald
Terwijl de kwartaalresultaten positief werden onthaald door de beleggers, maken die zich nog steeds ongerust over de fusie van T-Mobile USA en Sprint. En dat vertaalt zich in druk op de beurskoers.
De toenadering tussen beide bedrijven – een operatie waar 26 miljard dollar mee is gemoeid – geeft gestalte aan een nieuwe speler op de Amerikaanse markt voor mobiele telefonie, video en breedbandinternet. Maar de kans is groot dat de Amerikaanse regelgever bezwaren zal koesteren tegenover deze fusie. De deal is alleszins nog geen beklonken zaak. Er zijn in ieder geval nog een aantal vragen waar een antwoord op moet geformuleerd worden, onder andere wat betreft de verkopen van activa. Het management van de dochter van Deutsche Telekom blijft echter positief over het afhandelen van de operatie.
Maar zoals uit de grafiek hieronder blijkt, is de koers van het aandeel gedaald sinds de aankondiging van de fusie.
Ook de obligatiekoersen staan onder druk
Geconfronteerd met de hierboven vermelde onzekerheden gaven ook sommige beleggers in obligaties er de voorkeur aan om hun posities af te bouwen. Daarbij werd uiteraard ook rekening gehouden met de stijging van de rentevoeten in de Verenigde Staten.
Zo is er bijvoorbeeld de obligatie van T-Mobile USA met looptijd tot 1 februari 2026 en coupon van 4,50%. Deze noteert momenteel aan 93% tegenover 96% aan de vooravond van de aankondiging van de fusie. Het rendement van deze obligatie (die verkrijgbaar is in coupures van 2.000 dollar) bedraagt 5,52%. Ze heeft een rating BB+ (High Yield) bij Standard & Poor’s.