Sinds 1 januari is de koers van de Mexicaanse peso met meer dan 8% gestegen ten opzichte van de euro, waarmee wordt aangegeven dat de munt goed op dreef is. Momenteel noteert de peso opnieuw op het niveau van begin november, dus alvorens Donald Trump zijn verrassende verkiezingsoverwinning behaalde.
Als gevolg van de vrees voor een afkoeling van de politieke en economische relaties tussen Mexico en de Verenigde Staten verzwakte de Mexicaanse munt tot 23 peso voor één euro, ten opzichte 20,10 peso in de dagen voorafgaande aan de stemming.
Het ziet er naar uit dat de beleggers wereldwijd er van uitgaan dat het in het geval van Trump de zaak wel zal koelen zonder blazen, het effect van de door hem voorgestelde maatregelen zou op commercieel vlak wel eens veel kleiner zijn dan aanvankelijk werd aangenomen.
Vorige week lieten verschillende hooggeplaatste Amerikaanse regeringsfunctionarissen aan een memo aan het Congres weten dat zij geen al te diepgaande wijzigingen verwachten in ALENA, het vrijhandelsakkoord tussen de Verenigde Staten, Canada en Mexico.
Eerder had Trump ALENA afgeschilderd als een unilateraal akkoord dat alleen in het voordeel van Mexico zou zijn. Hij dreigde er mee zware invoerbelastingen te heffen op Mexicaanse producten of zelfs het bedrag in zijn totaliteit op te zeggen.
Niettemin overweegt de Amerikaanse regering om bepaalde kleinere wijzigingen aan te brengen aan de inhoud van het verdrag. Zo zou het bijvoorbeeld mogelijk kunnen worden om tijdelijke invoerheffingen op te leggen in geval import uit Mexico en Canada ‘ernstige schade’ zou toebrengen aan de Amerikaanse industrie. Zelfs de ‘dreiging van ernstige schade’ zou al volstaan om de invoerheffingen op te leggen.
De Mexicaanse minister van Economie liet begin maart al weten klaar te zijn om de onderhandelingen over een modernisering van het akkoord op te starten.
Steun van de centrale bank
Deze minder agressieve taal heeft de onrust bij de beleggers doen afnemen en dus ook de koers van de peso wat meer lucht gegeven. Daarnaast heeft ook de Mexicaanse centrale bank die koers helpen ondersteunen door interventies op de forexmarkten. Op die manier werd de koersdaling afgeremd.
Vorige week donderdag heeft de centrale bank haar basisrente voor de 4de keer sinds de Amerikaanse verkiezingen opgetrokken. Verder blijft de centrale bank dollars verkopen om de koers van de peso te ondersteunen.
Rendement van 7% op jaarbasis in peso
Wie zijn portefeuille wil spreiden via diversificatie in de richting van de peso, kan dit via de verschillende obligaties in peso die beschikbaar zijn. Zo is er onder andere een obligatie van de Europese Investeringsbank.
Ze wordt momenteel verhandeld aan een koers van 92,62% van de nominale waarde, waardoor het jaarlijks rendement is opgelopen tot bijna 7%. De obligatie in kwestie loopt tot 25 februari 2020 en heeft een vaste coupon van 4%. Op 20 februari laatstleden is de coupon geknipt, waardoor de terug te betalen verlopen intresten beperkt blijven tot 38 dagen.
Met een rating AAA bij Standard & Poor’s heeft de obligatie de hoogste rating. Rekening houdend met het statuut van supranationale emittent voor EIB, blijven de risico’s in dit geval beperkt tot het valutarisico ten opzichte van de euro.
