De Amerikaanse drogisterijketen CVS Health (NYSE:CVS) komt met de op twee na grootste emissie van obligaties uit de geschiedenis. Deze emissie kan geïnterpreteerd worden als een duidelijke blijk van vertrouwen in de Amerikaanse schuldenmarkt. Die markt werd de afgelopen weken met nogal wat volatiliteit geconfronteerd.
Mogelijk wordt de emissie van CVS Health de grootste van dit jaar, want het bedrijf wil in totaal 40 miljard dollar ophalen via de emissie van 9 obligaties. De interesse voor de plaatsing was enorm, in totaal werden voor een bedrag van meer dan 120 miljard dollar aan orders geplaatst. Volgens de data verzameld door IFR Data is dat een absoluut recordbedrag.
Volgens heel wat waarnemers moet deze emissie als een test voor de markt beschouwd worden. En op basis van het orderboekje mag deze test als geslaagd worden beschouwd. De obligatiemarkt werd in februari voor de eerste keer sinds de verkiezing van Donald Trump tot Amerikaans president grondig door elkaar geschud.
Overname van Aetna
Als toeleverancier van producten en diensten aan de gezondheidssector heeft CVS Health geld opgehaald om de overname van zorgverzekeraar Aetna (NYSE:AET) te financieren. Dit bedrijf werd vorig jaar voor een bedrag van 69 miljard dollar overgenomen.
CVS baat meer dan 9.700 apotheken uit in de Verenigde Staten, terwijl Aetna 44,60 miljoen klanten vertegenwoordigt. De fusie leidt tot het onstaan van één van de grootste Amerikaanse bedrijven op basis van omzet. Er zijn behoorlijk wat mogelijkheden wat betreft het drukken van de kosten.
De overname plaats CVS Health ook in een betere positie om weerstand te bieden aan Amazon (NASDAQ:AMZN), dat zich waarschijnlijk ook op de gezondheidsmarkt zal wagen. Door de bundeling van de krachten wordt het bijvoorbeeld mogelijk om medicijnen goedkoper aan de man te brengen. Wat de entree van Amazon op de markt zal bemoeilijken.
Larry Merlo, CEO van CVS Health, stelde in een persmededeling dat de gebundelde ervaring van beide grote bedrijven alleen maar in het voordeel van de consumenten kan werken. Zij krijgen namelijk betere gezondheidszorgen aangeboden. Het nieuw aangeboden platform is niet alleen makkelijker te gebruiken maar ook goedkoper.
9 obligaties verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar
CVS Health heeft dus zijn uitstaande schulden met 40 miljard dollar vergroot door de emissie van 9 obligaties.
De obligatie met looptijd van 8 jaar en vaste coupon van 4,10% gaat 2x per jaar ex-coupon.
Om de beleggers gerust te stellen heeft CVS Health het voornemen geuit om alle nieuwe obligaties terug te betalen aan 101% indien de fusie tussen nu en 3 september 2019 geannuleerd zou worden. Hierbij wordt uitzondering gemaakt voor de obligatie met looptijd van 30 jaar.
De nieuwe obligaties, verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar, zijn van het type junior achtergestelde. Volgens Standard & Poor’s zijn ze van goede kwaliteit, getuige de rating BBB.