Beiden zijn actief in een zeer moeilijke sector. Aan de ene kant zijn de prijzen voor tweedehandswagens fors gedaald, waarbij deze markt tradtioneel goed is voor een niet onbelangrijk deel van de inkomsten van deze bedrijven. Anderzijds worden ze geconfronteerd met structurele wijzingen op de markt als gevolg van de opkomst van nieuwe technologieën.
Avis Budget
Dit bedrijf opereert hoofdzakelijk onder drie merknamen: Avis, Budget et Zipcar. Avis mikt op het bovenste segment van de markt, Budget op het onderste gedeelte, terwijl Zipcar de activiteiten op het vlak van carpooling groepeert. Laatstgenoemde heeft 1 miljoen aangesloten leden in de Verenigde Staten, Canada en Europa.
In het tweede kwartaal kwam de omzet uit op 2,20 miljard dollar, waar een winst van 3 miljoen dollar op werd gerealiseerd. Nog een positief resultaat dus, maar daarbij moet de belegger toch bedenken dat er een jaar geleden over dezelfde periode nog een winst van 36 miljoen dollar werd gerealiseerd. De nettowinst kwam zodoende 90% lager uit.
Op de obligatiemarkten is de risicobewustheid toegenomen. Verkrijgbaar in coupures van 1.000 euro wordt de obligatie 5,125% - 2022 nu verhandeld aan 97% van de nominale waarde, waardoor het jaarlijks rendement 5,84% bedraagt. Deze obligatie heeft een rating BB- bij Standard & Poor’s, waardoor ze tot de speculatieve categorie (High Yield) moet gerekend worden.
Hertz
Hertz maakte resultaten bekend die onder de verwachtingen lagen. De omzet, die over het tweede kwartaal met 2% was gedaald, lag met 2,20 miljard dollar op dezelfde hoogte als die van zijn concurrent. Onderaan de streep was er een verlies van 158 miljoen dollar, of 4x zo veel als tijdens dezelfde periode vorig jaar.
In juni heeft dit leasingbedrijf een nieuwe obligatie op de markt gebracht met een coupon van 7,625% en een looptijd tot 01/06/2022. Bij Standard & Poor’s mag deze obligatie op basis van haar rating (BB) aan de bovenkant van het speculatieve segment gerangschikt worden. Ze is aan 99% verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar, waardoor het rendement dichtbij 7,90% ligt.
Met een rating BB- bij Standard & Poor‘s is er nog de obligatie 4,375%-2019 die rond pari gekocht kan worden. Het rendement bedraagt dus nog iets meer dan 4% gedurende anderhalf jaar. Ze is echter alleen verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro, zodat er een vrij grote investering aan verbonden is.
Al deze obligaties zijn van het type senior niet-gewaarborgd.