Jeff Gennette, CEO van Macy, denkt dat hij de toverformule voor de detailhandel gevonden heeft: gezonde winkels, robuuste e-commerce en een geweldige mobiele ervaring.
Twee opeenvolgende kwartalen heeft deze formule verbluffende resultaten opgeleverd. Macy's (NYSE:M) verpulverde de omzetverwachtingen van analisten, verhoogde de vooruitzichten voor dit jaar en won het vertrouwen van de markt. Het aandeel is dit jaar met meer dan 50% gestegen, de op één na beste prestatie na Amazon (NASDAQ:AMZN).
Maar toch kun je de winst over de afgelopen twee kwartalen maar moeilijk een trend noemen, gezien de rampzalige prestaties van het warenhuis de afgelopen drie jaar. Macy's winstrapportage over het tweede kwartaal op woensdag 15 augustus moet ons meer bewijs geven over hoe solide deze ommekeer is.
Naar verwachting zal de retailer een omzet van $5,55 miljard over het tweede kwartaal rapporteren - iets minder dan vorig jaar - en een winst per aandeel van $0,50, een stijging ten opzichte van de $0,48 een jaar geleden.
Tot dusverre zijn de speerpunten van de nieuwe bedrijfsstrategie van Macy het verbeteren van de digitale aanwezigheid, het sluiten van slecht lopende winkels en het verkopen van een deel van het onroerend goed. Het bedrijf investeert ook zwaar in zijn Bluemercury cosmeticawinkels en de Macy's Backstage discount outlet.
Deze aanpak heeft meer klanten getrokken, zowel in de winkels als online. Over het eerste kwartaal rapporteerde de winkelier een winst per aandeel van $0,45, een verbetering ten opzichte van de $0,26 over dezelfde periode een jaar geleden. De omzet steeg ook met 3,9% voor winkels in eigen bezit en met 4,2% voor winkels onder licentie.
Nog een hoop werk te doen
Vooral de digitale activiteit trekt klanten en investeerders op Wall Street over de drempel. Macy's is één van de twee warenhuisketens waar klanten prijzen in de app kunnen controleren, hun bestelgeschiedenis kunnen bijhouden, visuele zoekopdrachten naar producten kunnen uitvoeren en kunnen chatten met vertegenwoordigers.
De kracht van de e-commerce activiteiten toont aan dat de retailer goed gepositioneerd is om zijn marktaandeel te verdedigen tegenover veel grotere rivalen Amazon (NASDAQ:AMZN), Wal-Mart (NYSE:WMT) en Target (NYSE:TGT). De digitale omzet van Macy is de afgelopen kwartalen met dubbele cijfers gegroeid.
Maar we denken dat Macy's nog steeds veel werk te doen heeft, nu de traditionele warenhuizen van alle kanten onder vuur liggen. Naast de existentiële dreiging die Amazon vormt voor de traditionele verkoop over de toonbank, geven prijsstunters als TJX (NYSE:TJX) en Wayfair (NYSE:W) sterke concurrentie op de doe-het-zelf markt.
Met een koers in de buurt van de $40 per aandeel zien we dat de aandelen van Macy al het positieve nieuws uit de eerste ronde van hervormingen al opgenomen hebben, toen verbeteringen relatief eenvoudig door te voeren waren. Nu instappen, terwijl aandelen Macy dicht bij een hoogtepunt over een jaar verhandeld worden, is zeer riskant.
Het aandeel zou een langetermijninvestering kunnen worden zodra het bedrijf een consistente verbetering van de winkelverkopen laat zien en wanneer de verkoop van onroerend goed niet langer de resultaten vertekent. Tot die tijd is het beter om aan de zijlijn te blijven wachten. Op het huidige koersniveau is het aandeel zeer kwetsbaar voor negatieve verrassingen.