Wij herinneren u eraan dat Oi Brazil, de vierde mobiele telefoonoperator en nummer één van de vaste telefonie in het land, met 20 miljard dollar aan schulden geen andere keuze meer had dan zich onder de bescherming van de Braziliaanse wet betreffende faillissementen te plaatsen.
De operator is onder meer 2.9 miljard dollar schuldig aan de Braziliaanse telecomregelgever Anatel en bijna net zo veel aan de nationale banken van het land. Bovendien was er nog de last van de eigen obligatieschulden, plus die van Portugal Telecom, die overgenomen zijn bij de overname.
Op dat moment konden de aandeelhouders en de schuldeisers niet tot een overeenkomst komen wat betreft de financiële herstructurering van de onderneming. De schuldeisers hadden onder meer in september een door Oi voorgesteld plan afgewezen, omdat zij meenden dat het plan te gunstig was voor de aandeelhouders, want met dit plan zouden de obligatiehouders tot 70% van hun investering kwijt zijn geraakt.
Een nieuw reddingsplan
Maar er zit mogelijkerwijs beweging in de situatie. Oi heeft in een perscommuniqué bekend gemaakt, dat zij vorige week de obligatieschuldeisers hebben ontvangen, die vertegenwoordigd waren door de investeringsbank Moelis & Co. en Orascom TMT Investments, een finanieel instrument dat voor het merendeel in bezit is van Naguib Sawris.
De vertegenwoordigers hebben een plan aan de operator gepresenteerd, dat de verwijdering van 7.3 miljard dollar aan bestaande obligaties omvat, in ruil voor een deelneming van 95% in het kapitaal van de onderneming. Het plan voorziet ook investeringen van 11 miljard dollar op 5 jaar.
Bovendien plant Orascom TMT Investments om 250 miljoen dollar in het kader van een kapitaalverhoging ter hoogte van 1.25 miljard dollar te investeren. Het overige deel zou dan afkomstig zijn van een openbaar aanbod, waarvoor de bestaande aandeelhouders tot 50% en de particuliere beleggers tot 10% zouden kunnen intekenen.
Als dit aanbod aangenomen wordt, dan is dat de eerste investering van de Egyptische miljardair op de Braziliaanse telecommarkt. Karim Nasr, een vertegenwoordiger van de groep Sawiris, die toezicht houdt op het investeringsplan heeft verklaard dat “Oi over een enorm potentieel beschikt en dat de Braziliaanse markt talrijke interessante perspectieven omvat waaraan wij zouden willen deelnemen”.
Maar er is voorlopig nog geen enkele zekerheid, want bepaalde aandeelhouders van Oi hebben al laten weten dat zij geen interesse hebben in het voorstel van M. Sawiris.
Anderzijds is er een andere groep obligatieschuldeisers, die bestuurd wordt door het consultingbureau G5 Evercore, die zich onlangs heeft afgescheiden van het door Moelis bestuurde consortium en die verklaard heeft dat zij er de voorkeur aan geven om met Oi samen te werken aan een uitvoerbaar plan.
Licht herstel van de obligaties
Wat er ook zal gebeuren, er is sinds enkele weken een grotere belangstelling voor de obligaties van Oi Brazil. De koers van de lening 5,75% tot 2022 is deze zomer gedaald tot onder 5% van de nominale waarde en is zojuist weer tot boven 30% van de nominale waarde gestegen.
Dit herstel geldt ook voor de waardetitels van Portugal Telecom Finance. De uitgifte met de coupon van 4,50% die de maturiteit in 2025 bereikt, is met een tiental punten gestegen en wordt nu verhandeld op rond 32%.
Portugal Telecom International Finance BV is 100% een filiaal van de Braziliaanse groep. De betaling van de coupons en de aflossing hangen dus van Oi af. Wij melden in dat opzicht dat de coupons van de obligaties van Oi en van Portugal Telecom Finance met betalingstermijn in juni van dit jaar niet uitbetaald zijn.
