Expert Center - Ben Steinebach
10 februari 2012 - De internationale aandelenmarkten konden de afgelopen week maar moeilijk een duidelijke richting vinden. In de Verenigde Staten vond een hele geleidelijke stijging plaats, maar in Europa bleef de angst voor een in gebreke blijven van Griekenland boven de markten hangen. De partijen, die de Griekse regering vormen, hebben overeenstemming bereikt over een bezuinigingspakket, maar de Europese Unie, de Europese Centrale Bank (ECB) en het IMF willen nog een aanvullend pakket van EUR 325 miljoen aan bezuinigingen voordat ze akkoord geven voor het volgende steunpakket van EUR 130 miljard.
Toch begint er wel enige normalisering van de financiële markten op gang te komen, hetgeen ook zichtbaar is in een afname van de spanning op interbancaire geldmarkten. In samenhang met een wat grotere risicogeneigdheid bij beleggers, heeft dit al geleid tot enige koersdruk op Duitse (en Nederlandse) staatsobligaties, waardoor het effectieve rendement op 10-jaars papier voor het eerst sinds medio december weer boven de 2% is gekomen. In de Europese periferie vond juist enige daling van de rente plaats waardoor de renteverschillen met Duitsland licht afnamen.
Van het macrofront kwamen de positievere berichten wederom vooral uit de Verenigde Staten, waarmee enerzijds de wat positievere stemming op de Amerikaanse beurzen kan worden verklaard en anderzijds de ook in de Verenigde Staten licht oplopende kapitaalmarktrente. De AEX kende - met uitzondering van dinsdag - een dalend verloop en sloot 0,4% lager op 325,12. Niettemin moet na de recente stijgingen rekening worden gehouden met een correctie, maar zolang die boven de 305,55 blijft is het positieve beeld intact.
Binnen de index werd uitgekeken naar de resultaten over het vierde kwartaal van ING en die stelden danig teleur. Ook Deutsche Bank en UBS lieten teleurstellende resultaten zien. De positieve koersontwikkeling van financiële waarden op de beurs wordt dus nog niet gesteund door een vergelijkbare ontwikkeling van de resultaten.
Voor de komende week gaat daarom de aandacht uit naar BNP Paribas, dat de resultaten over 2011 zal publiceren. Belangrijke Nederlandse bedrijven die hun resultaten het licht zullen laten zien, zijn: Akzo Nobel, Heineken, Randstad en Aegon. Op het macro-economische vlak kijken we met belangstelling uit naar de detailhandelsverkopen en inflatiecijfers in de Verenigde Staten en de eerste gegevens over het Bruto Binnenlands Product in de Europese landen in het vierde kwartaal, die ongetwijfeld krimp zullen tonen.
10 februari 2012 - De internationale aandelenmarkten konden de afgelopen week maar moeilijk een duidelijke richting vinden. In de Verenigde Staten vond een hele geleidelijke stijging plaats, maar in Europa bleef de angst voor een in gebreke blijven van Griekenland boven de markten hangen. De partijen, die de Griekse regering vormen, hebben overeenstemming bereikt over een bezuinigingspakket, maar de Europese Unie, de Europese Centrale Bank (ECB) en het IMF willen nog een aanvullend pakket van EUR 325 miljoen aan bezuinigingen voordat ze akkoord geven voor het volgende steunpakket van EUR 130 miljard.
Toch begint er wel enige normalisering van de financiële markten op gang te komen, hetgeen ook zichtbaar is in een afname van de spanning op interbancaire geldmarkten. In samenhang met een wat grotere risicogeneigdheid bij beleggers, heeft dit al geleid tot enige koersdruk op Duitse (en Nederlandse) staatsobligaties, waardoor het effectieve rendement op 10-jaars papier voor het eerst sinds medio december weer boven de 2% is gekomen. In de Europese periferie vond juist enige daling van de rente plaats waardoor de renteverschillen met Duitsland licht afnamen.
Van het macrofront kwamen de positievere berichten wederom vooral uit de Verenigde Staten, waarmee enerzijds de wat positievere stemming op de Amerikaanse beurzen kan worden verklaard en anderzijds de ook in de Verenigde Staten licht oplopende kapitaalmarktrente. De AEX kende - met uitzondering van dinsdag - een dalend verloop en sloot 0,4% lager op 325,12. Niettemin moet na de recente stijgingen rekening worden gehouden met een correctie, maar zolang die boven de 305,55 blijft is het positieve beeld intact.
Binnen de index werd uitgekeken naar de resultaten over het vierde kwartaal van ING en die stelden danig teleur. Ook Deutsche Bank en UBS lieten teleurstellende resultaten zien. De positieve koersontwikkeling van financiële waarden op de beurs wordt dus nog niet gesteund door een vergelijkbare ontwikkeling van de resultaten.
Voor de komende week gaat daarom de aandacht uit naar BNP Paribas, dat de resultaten over 2011 zal publiceren. Belangrijke Nederlandse bedrijven die hun resultaten het licht zullen laten zien, zijn: Akzo Nobel, Heineken, Randstad en Aegon. Op het macro-economische vlak kijken we met belangstelling uit naar de detailhandelsverkopen en inflatiecijfers in de Verenigde Staten en de eerste gegevens over het Bruto Binnenlands Product in de Europese landen in het vierde kwartaal, die ongetwijfeld krimp zullen tonen.