Het bedrijf werd 30 jaar geleden opgericht door Paul Gheysens. Onder zijn leiding is Ghelamco uitgegroeid tot een vooraanstaande speler op de Europese vastgoedmarkt, zowel in het residentieel vastgoed als in commercieel vastgoed, kantoorprojecten en logistiek vastgoed. Het bedrijf is hoofdzakelijk actief op de Belgische en de Franse markt en in mindere mate in Oekraïne en Rusland.
Daarnaast is deze promotor ook actief geworden in het segment van het industrieel vastgoed. Vandaag beslaat Ghelamco de ganse waardeketen in de sector, vanaf marktprospectie over de pre-commerciële fase, ontwikkeling, financiering en bouw tot en met de uitbating van de sites.
Ghelamco is uiteraard vooral bekend vanwege de bouw van de Ghelamco Arena, het stadion waar AA Gent zijn wedstrijden speelt. Het bedrijf oogstte wereldwijd veel lof met dit project. De Ghelamco Arena werd in 2013 namelijk verkozen tot het mooiste voetbalstadion in de wereld. Het bedrijf zelf realiseerde vorig jaar een omzet van 121 miljoen euro, omzet die kan opgesplitst worden in 42 miljoen euro uit huurinkomsten en 67 miljoen euro uit de verkoop van residentiële vastgoedprojecten.
De bouwpromotor kon uiteindelijk een een bedrijfsresultaat van 160 miljoen euro aankondigen, met onderaan de streep een nettowinst van 96 miljoen euro. Meer info over het bedrijf kan u uiteraard op de website aantreffen.
Een obligatie zonder veel verlopen intresten
De schulden van het bedrijf bedroegen op 11 december ongeveer 1 miljard euro, tegenover 821 miljoen euro het jaar voordien. Het merendeel van de schuldenberg wordt gevormd door de uitstaande obligaties.
Wij focusten ons op de obligatie met looptijd tot 2021 en waarmee 70 miljoen euro werd opgehaald. Deze keuze is niet toevallig, want de obligatie in kwestie is zojuist ex-coupon gegaan. Die coupon bedraagt 4,125%. Omdat de obligatie ex-coupon is gegaan, is het mogelijk ze te kopen zonder te veel verlopen intresten te moeten betalen.
Ze is verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro, noteert aan een koers van 98% van de nominale waarde en biedt een rendement tot de vervaldatum van 4,35%.
De emittent is Ghelamco Invest SA, dat de Belgische en Franse activiteiten groepeert. Het betreft een senior niet-gewaarborgde obligatie die bij de grote ratinghuizen niet wordt gevolgd.
We mogen niet vergeten te vermelden dat de relatief beperkte omvang van de lening de liquiditeit op de secundaire markt kan beïnvloeden.