Casino Guichard-Perrachon (PA:CASP), één van de belangrijkste Franse voedingsdistributiegroepen, zag de koers woensdag op de Parijse beurs dalen in reactie op de publicatie van de jaarcijfers.
Het bedrijf, actief onder de merknaam zelf Casino maar ook onder de merknamen Monoprix (TN:MNP), Franprix, Proximité of LeaderPrice, moest in het slot van de handel een koersval met 5% slikken. Met name het omzetcijfer kwam onder de verwachtingen uit.
Vorig jaar bedroeg de omzet 37,80 miljard euro, of een stijging met 5% ten opzichte van het jaar voordien. Toch bleef de omzet achter op de verwachtingen zoals die door de analisten van Factset naar voren was geschoven. Die hadden namelijk gerekend op een omzet in de buurt van 32,295 miljard euro.
In het vierde kwartaal daalde de omzet van de groep zelfs met 0,30% tot 10 miljard euro. Vooral de Franse markt presteerde zwak, waarbij de kledingverkopen te lijden hadden onder het zachte weer.
In Latijns-Amerika, waar het bedrijf aanwezig is onder de merknamen GPA Food en Exito (CN:IMI), vertraagde het groeiritme in de loop van het vierde kwartaal. Dit was het gevolg van een lagere inflatie.
Bovendien reageerden de beleggers negatief op de iets naar beneden aangepaste prognoses. Waar het bedrijf eerst uitgging van een stijging van de operationele winst met meer dan 20% voor het boekjaar 2017, wordt nu nog slechts gerekend op een groeitempo rond 20%.
Obligaties in evenwicht
De beurskoers is dus woensdag met 5,20% gedaald tot 48,10 euro, waardoor de beurskapitalisatie nog 5,27 miljard euro bedraagt.
De achtergestelde perpetual die het bedrijf heeft uitstaan bleef anderzijds stabiel noteren op 102% van de nominale waarde, waardoor het rendement tot aan de call (31/01/2019) uitkomt op 2,80% rekening houdend met een huidige coupon van 4,87%.
Verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro heef deze obligatie een rating « B+ » bij Standard & Poor’s, zodat ze tot de speculatieve categorie moet gerekend worden.
Indien de call niet wordt uitgeoefend, zal de coupon vanaf 2019 variabel worden. Op die manier genieten de beleggers bescherming tegen een mogelijke stijging van de rentevoeten.
De obligatie die loopt tot 2023 en die werd uitgegeven door Rallye (PA:GENC) SA, de holding die 51% van het kapitaal van Casino bezit, noteert rond 101,50% van de nominale waarde. Daardoor bedraagt het rendement op jaarbasis 4%. Deze lening is eveneens verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro,