De telecomsector omvat uiteraard die bedrijven die gespecialiseerd zijn in het aanbieden van telefonie, via de vaste lijn of mobiel, in draadloos internet, in snel internet via de vezeloptische kabel enzovoort.
De sector is de afgelopen jaren continu in beweging geweest. De vroegere nationale monopolies in handen van enkele bedrijven bestaan niet meer, de markt is opengegooid zodat er nu meer concurrentie is als gevolg van de opkomst van een aantal nieuwe spelers. De concurrentiestrijd speelt zich zowel af op de internetmarkt als op de groeiende markt voor smartphones. Bedrijven die up to date willen blijven, moeten voortdurend blijven investeren in infrastructuur.
Convergentie van vast en mobiel
De hoge investeringskosten hebben geleid tot een grondige wijziging van het uitzicht van de sector. Er zijn verschillende nieuwe bedrijven op de markt gekomen die stuk voor stuk proberen marktaandeel te veroveren, te behouden, de omzet op peil te houden en hun marges te behouden. Terzelfdertijd hebben sommige operatoren kabeloperatoren overgenomen en dit in het kader van een logische filosofie: door het aanbieden van one-stop-shop oplossingen van vaste en mobiele telefonie, internet en televisie worden de klanten makkelijker gebonden.
Makkelijke toegang tot krediet
De expansie van deze operatoren werd in de hand gewerkt door een makkelijke toegang tot de kredietmarkt. De rente staat namelijk laag en daar hebben een aantal bedrijven gebruik van gemaakt om schulden te maken. Een rentestijging zou dan ook slecht nieuws betekenen, zeker omdat als gevolg van de concurrentie in de sector de marges onder druk staan.
Symbolisch voor wat er in de sector is gebeurd, is zonder enige twijfel het imperium dat werd uitgebouwd door Patrick Drahi sinds het begin van de jaren 2000. Drahi heeft volop de kaart getrokken van de convergentie tussen telefonie en media. Zijn holding Altice heeft de overnames aan elkaar geregen (SFR, Virgin Mobile, Portugal Telecom, Suddenlink et Cablevision…) in Israël, de Verenigde Staten en Frankrijk waarbij voor deze overnames steeds een stevige prijs werd betaald.
Drahi weet echter van geen ophouden, want hij zou op de Amerikaanse markt een begerig oog hebben laten vallen op Charter Communications. CNBC en Reuters menen in ieder geval te weten dat Altice een bod op de tweede Amerikaanse kabeloperator zou willen uitbrengen. Maar ook Softbank, eigenaar van Sprint, zou in de running zijn, evenals Verizon. De concurrentiestrijd wordt dus op het scherp van de snede uitgevochten. En waarschijnlijk zal er voor nieuwe overnames weer beroep op de obligatiemarkt gedaan worden.
AT&T, Verizon, Frontier…
In onze lijst zijn heel wat bedrijven te vinden van obligaties uitgegeven door telecombedrijven.
Verizon, dat zopas een vezelnetwerk met hoge capaciteit kocht voor het bedienen van de markt in Chicago, plaatste enkele dagen geleden een obligatie die loopt tot 10 augustus 2033 met een coupon van 4,50%. Ze is verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar en kan worden gekocht aan 100,35% van de nominale waarde, waardoor het rendement oploopt tot 4,47%. Dit bedrijf met hoofdzetel in New York City heeft zich goed aangepast aan de mobiele revolutie, in zoverre dat het gelijke tred heeft kunnen houden met de oude moedermaatschappij AT&T.
Deze laatste kwam met de grootste emissie van obligaties tot dusver dit jaar, waarmee een totaal bedrag van 22,50 miljard dollar werd opgehaald. Dat gebeurde onder andere met een obligatie die loopt tot 14/08/2037 en een vaste coupon van 4,90%. Deze obligatie wordt nu verhandeld aan een koers van 100,74% van de nominale waarde, waardoor het rendement 4,84% bedraagt.
Dan is er nog de obligatie van de Amerikaanse regionale operator Frontier Communications die loopt tot 15 januari 2023 en die momenteel wordt verhandeld aan 88,77%. Daardoor bedraagt het rendement 9,85%. Deze lening heeft een rating « B » bij Standard & Poor’s, waardoor ze tot de speculatieve categorie moet gerekend worden.
Alle drie deze obligaties zijn verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar.