Op basis van de index opgesteld door Bloomberg die 364 High Yield obligaties in dollar omvat (met een gemiddelde rating B+) kan iedereen met eigen ogen vaststellen dat deze strategie in de afgelopen maanden bepaald geen windeieren opleverde.
De koers van deze index, met een gemiddelde looptijd van 7,10 jaar en een gemiddelde coupon van 6,84%, is op jaarbasis met 35,64% gestegen. Sinds het begin van dit jaar is de index met 4,33% gestegen.
Met dank aan de hogere olieprijzen
De prijs voor een vat ruwe olie was ongeveer een jaar geleden teruggevallen onder het niveau van 50 dollar, maar daar zitten we momenteel weer boven. West Texas Intermediate, de benchmark voor de Amerikaanse oliemarkt, is in de afgelopen twee weken opnieuw wat in prijs gestegen.
In feite waren er verschillende factoren die de olieprijs in maart hadden doen dalen. Op de eerste plaats hadden de analisten de beschikbare voorraden overschat. Er was gerekend op een stijging van de voorraden met 2 miljoen vaten, maar uiteindelijk bleek er slechts sprake van een toename van de voorraden met 900.000 vaten.
Daarnaast was er een stijging van de vraag op de Amerikaanse markt, uiteraard als gevolg van de start van het reisseizoen. Na de winter vertrekken veel Amerikanen voor langere uitstappen met de wagen, waardoor de voorraden afnemen.
Ook de invloed van het Amerikaanse bombardement op Syrië mag niet onderschat worden, deze factor had wel degelijk invloed op de prijs van het zwarte goud. De financiële markten houden er rekening mee dat de toevoer van olie vanuit het Midden-Oosten onderbroken zou kunnen worden.
Wat met de obligaties?
Wat de obligaties betreft, kijken we bij wijze van voorbeeld eerst naar een obligatie van Petrobras met coupon van 5,375% en met een looptijd tot 27/01/2021. Deze obligatie, opgenomen in de index van Bloomberg, heeft op jaarbasis 27,10% gewonnen. Sinds 1 januari van dit jaar bedraagt de winst 5,30%. Ze noteert nu aan 103%, waardoor het rendement 4,50% bedraagt. De obligatie is beschikbaar in coupures van 2.000 dollar met een rating BB- bij Standard & Poor’s.
De koers van de obligatie uitgegeven door Ensco liet een stijging met 57% op één jaar tijd optekenen. Twaalf maanden geleden noteerde ze aan 57,91% van de nominale waarde, nu is dat aan 84%. Daardoor bedraagt het rendement 7,27%, rekening gehouden met een coupon van 4,50%. Bij het ratingagentschap S&P heeft de obligatie een rating BB. Ze is verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar.
In de categorie Investment Grade is er een obligatie van Petroleos Mexicanos met een looptijd tot 21/09/2023 en met een coupon van 4,625%. Met een rating BBB+ bij S&P is de koers dit jaar met 3,40% gestegen. De huidige koers bedraagt 100,60% van de nominale waarde. Het rendement bedraagt zodoende 4,51% bij deze obligatie die verkrijgbaar is in coupures van 10.000 dollar.