Dat heeft tot gevolg dat de schulden van Nabors Industries door Fitch voortaan tot de speculatieve categorie gerekend worden. Bij Moody’s was dat al eerder het geval, daar had het bedrijf een rating Ba2. Standard & Poor’s heeft echter nog steeds een rating BBB-.
Nabors Industries werd ongeveer 30 jaar geleden opgericht en is gespecialiserd in het leveren van diensten aan zowel de onshore als de offshore olie- en gassector.
Het bedrijf is actief in de Verenigde Staten zelf en in een 20-tal andere landen in de wereld. Vorig jaar realiseerde Nabors Industries een omzetcijfer van 2,20 miljard euro en dit tijdens een jaar dat door het bedrijf zelf als ‘moeilijk’ werd omschreven.
Zoals andere bedrijven uit de sector zoals Transocean en Ensco kreeg Nabors Industries in de afgelopen periode het volle gewicht van de lagere olieprijzen te dragen.
De verlaging door de kredietrating bij Fitch heeft vooral te maken met een trager dan verwacht herstel van de activiteiten in de Amerikaanse olieindustrie, met de aanhoudend zwakke evolutie van de olieprijzen en met de impact daarvan op de winstmarges van het bedrijf.
Daardoor zag Fitch zich genoodzaakt om de vooruitzichten voor het bedrijf wat betreft de ratio schulden/EBITDA naar beneden aan te passen. Die ratio zou nu volgend jaar uitkomen op 4,40x, waar eerst op 3,50x was gerekend. Volgens de criteria door Fitch gehanteerd rechtvaardigt deze ratio niet langer een Investment Grade rating.
Fitch Ratings heeft bovendien een negatieve bias of outlook voor Nabors Industries, waarbij wordt gesteld dat de zwakte van de sector de liquiditeitspositie van het bedrijf kan aantasten. Daardoor zijn de risico’s toegenomen op een vervroegde terugbetaling voor de jaarlijkse vervaldagen van de obligaties met looptijden van 2018 tot 2021). Deze obligaties zijn goed voor ongeveer 54% van de totale uitstaande schulden van het bedrijf.
Het rapport van Fitch over de kredietverlaging is op internet beschikbaar.
6% rendement op jaarbasis
Op de secundaire markt noteert de obligatie 2023 van Nabors Industries onder de emissieprijs, meer bepaald rond 92% van de nominale waarde. Op basis van een vaste coupon van 5,10% bedraagt het jaarlijks rendement meer dan 6%.
Het aandeel Nabors Industries heeft op de beurs sinds 1 januari ongeveer 60% van zijn waarde verloren, waardoor de beurskapitalisatie nog 1,85 miljard dollar bedraagt.
De prestaties van het aandeel Nabors zijn conform die van de andere spelers in de sector zoals Transocean of Ensco.