De afgelopen week steeg de US dollar, nadat Fed Chair Powell beleggers ervan had verzekerd dat de Amerikaanse economie het goed doet en de rente blijft stijgen. President Trump drukte echter de opmars van de dollar toen hij in een opmerkelijke stap commentaar leverde op het beleid van de Fed. Voor het eerst in twee decennia mengde een president zich in de zaken van de onafhankelijke Fed door te zeggen dat hij "niet blij" was met de tariefverhogingen. Hoewel hij daaraan toevoegde dat hij 'ze liet doen wat ze het beste vinden', impliceert het gebruik van het woord 'laten' dat hij denkt dat hij het Fed-beleid kan beïnvloeden.
Dat viel niet goed bij beleggers. Internationale valuta werden ook getroffen door de toenemende handelsspanningen - China en de VS beschuldigen elkaar ervan de handelsoorlog te zijn begonnen, wat een teken is dat de onderhandelingen niet goed verlopen. Achter de schermen verzwakt China nog steeds zijn munt, zodat de yuan op zijn laagste niveau in één jaar aangekomen is. De valuta die vorige week het slechtst presteerde was het pond sterling, gevolgd door de Australische dollar. De best presterende munt was de Japanse yen. Vooruitblikkend is de oververhitte US dollar aan een correctie toe en zonder belangrijke gebeurtenissen in de VS in het vooruitzicht zou dat deze week kunnen gebeuren. In het bijzonder zal er donderdag aandacht worden besteed aan het EUR/USD paar bij de aankondiging van de Europese Centrale Bank. Als de PMI's positief verrassen en de ECB een optimistische toon aanslaat, zou EUR/USD zich kunnen herstellen tot 1,18.
US Dollar
Sleutelniveaus
- Steun 111,00
- Weerstand 113,00
Door de uitverkoop eind vorige week bleef de Amerikaanse dollar onveranderd ten opzichte van de meeste belangrijke valuta. De belangrijkste gebeurtenis was de halfjaarlijkse getuigenis van Fed-voorzitter Jerome Powell voor het Congres. Hoewel zijn notities al de week ervoor waren vrijgegeven, profiteert de US-dollar nog steeds van zijn positieve opmerkingen. Hoewel Powell de onzekerheid ten gevolge van de handelsspanningen erkende, besteedde hij meer aandacht aan de goede vooruitzichten van de Amerikaanse economie. Hij zei ondermeer dat "recente inflatiegegevens bemoedigend zijn", "de werkloosheid laag is en verder zou moeten dalen" en dat "de vooruitzichten voor groei in het buitenland veelbelovend zijn". Hij zei ook dat het "op het moment" het beste is om de rente geleidelijk te blijven verhogen. Deze geruststellende verdere aanscherping van het monetaire beleid bracht USD/JPY tot boven de 113. Helaas kon het paar de winst niet volhouden als gevolg van de opmerkingen van Trump en toen het aanvankelijke enthousiasme vervaagd was, realiseerden beleggers zich dat het nog twee maanden zal duren voordat de {ecl-168|rentetarieven} opnieuw verhoogd zullen worden. Tot nu toe bleven de recente economische rapporten van de VS achter bij de verwachtingen. De groei van de omzet in de detailhandel vertraagde van 1,3% tot 0,5%, terwijl nieuwbouw van woningen de grootste terugval sinds november 2016 toonde. Volgens het Beige Book gelooft de Fed dat de Amerikaanse economie goed vooruit gaat, maar dat de handelsspanningen en de hogere rentevoeten de consumentenbestedingen en de groei in de loop van de tijd zullen afremmen. De Japanse yen werd ondersteund door de afname van de aankoop van obligaties door de Japanse centrale bank. De publicatie komende vrijdag van het BBP over het tweede kwartaal is het belangrijkste Amerikaanse rapport deze week en aangezien de groei naar verwachting zal verdubbelen, kunnen we aan het begin van de week een terugval van de dollar zien en een opmars later in de week.
Britse pond
Sleutelniveaus
- Steun 1,2950
- Weerstand 1,3050
Het pond Sterling bereikte deze week een dieptepunt over 10 maanden ten opzichte van de US-dollar, waarbij 1,30 werd doorbroken ten gevolge van de zwakke economische gegevens. Inkomsten, inflatie en detailhandelverkopen vertraagden alle ten opzichte van de voorgaande maand, wat twijfel deed rijzen over de verwachtingen van de markt voor een renteverhoging volgende maand. De Bank of England zal naar verwachting de volgende grote centrale bank zijn die het monetaire beleid aanscherpt, met beleggers die momenteel een kans van 84% op een stijging op 2 augustus inprijzen. Ondanks deze slechtere economische rapporten ligt de consumentenprijsindex ruim boven de 2% doelstelling van de centrale bank en schommelt de gemiddelde wekelijkse winst tussen de 2,5% en 2,6%. De BOE moet de inflatie terugbrengen tot het streefcijfer en nu de prijzen van grondstoffen stijgen neemt die druk alleen maar toe. Bank of England Governor Carney gelooft ook dat de handelsoorlog slechts een bescheiden impact zal hebben op het Verenigd Koninkrijk, maar het echte probleem is nog steeds Brexit. Ondanks het vooruitzichten van een op handen zijnde koersstijging, verkopen beleggers hun ponden. Ze kunnen overgehaald worden tot kopen wanneer positieve gegevens uitkomen of wanneer de Britse beleidsmakers de munt publiekelijk steun geven. Aangezien er deze week geen grote Britse economische verslagen voor publicatie gepland staan, is de enige hoop gericht op de toespraak van de vice-president van BOE Broadbent komende maandag. Als u de grafieken bekijkt, is 1,30 het belangrijkste steunniveau voor GBP/USD. Als dit niveau weer doorbroken wordt, zouden we kunnen zien dat de uitverkoop doorzet tot 1,28. Wanneer de koers het 1,30 niveau kan houden, zou GBP/USD terug kunnen klimmen naar 1,32. Tenzij beleidsmakers vraagtekens plaatsen bij de marktverwachting voor aankomende renteverhogingen, denken we nog steeds dat GBP tijdens een dip gekocht kan worden in de aanloop naar de beleidsverklaring. Desalniettemin is het zoals altijd het beste om te wachten op signalen van stabilisering voordat u de sprong waagt.
Euro
Sleutelniveaus
- Steun 1,1500
- Weerstand 1,1800
Deze week is uiterst belangrijk voor EUR/USD omdat duidelijk moet worden of het paar zijn bodem bereikt heeft of wegzakt naar een nieuw dieptepunt. De meest recente PMI's zullen samen met de aankondiging van het monetair beleid van de Europese Centrale Bank worden gepubliceerd. Na de aankondiging van de afbouw van de aankoop van activa in juni zijn er geen belangrijke veranderingen te verwachten, maar zoals altijd is het beleid van de bank van essentieel belang. Tijdens de laatste vergadering werd aangekondigd dat de rentevoeten tot minstens de zomer van 2019 onveranderd zullen blijven, maar vorige week meldden bronnen binnen de ECB dat er een verschil van mening ontstaan is rondom wat "zomer" betekent. Sommigen zien een renteverhoging in juli, anderen in augustus of in de herfst. Recente opmerkingen van ECB-functionarissen geven blijk van optimisme, maar uiteindelijk geven economische gegevens de doorslag en volgens de onderstaande tabel zijn er zwakke plekken in de economie van de eurozone. De groei van de consumentenprijzen vertraagde, de handelsactiviteit zwakte af en beleggers waren minder optimistisch. Hoewel de Duitse bondskanselier Merkel enkele van haar politieke problemen heeft opgelost, is de Europese Unie verwikkeld geraakt in een verbale handelsoorlog met de VS en dat zal de regio geen goed doen. Momenteel wordt gekeken naar een importheffing op auto's van ongeveer 20 procent. Om al deze redenen verwachten we dat ECB-president Draghi voorzichtig zal blijven, hoewel de recente verklaringen van de centrale bank ook grond voor optimisme kunnen geven. De richting van de EUR/USD zal afhangen van de nadruk die men legt - een focus op de lage rentetarieven zou EUR/USD tot 1,15 af kunnen laten zakken, maar als men zich op de positieve gegevenstrend richt, zou EUR/USD de weg terug naar 1,18 kunnen vinden.
