Vandaag brengen we Softbank Group onder de aandacht van de lezers. Deze Japanse groep is een pure holding, wat concreet betekent dat er geen industriële activiteiten worden uitgeoefend. Softbank Group heeft volgens de gegevens van 31 maart laatstleden participaties in 761 bedrijven.
Dit zijn de belangrijkste van die participaties: Softbank (een belang van 99%, actief in de mobiele telecommunicatie), de Amerikaanse telecomoperator Sprint (83%), internetportaalsite Yahoo! (43%), telecomgroep Brightstar (87,10%), chipfabrikant Arm Holdings (100%) en Alibaba Group (29,5%). Dit laatste bedrijf is het grootste e-commercebedrijf in de wereld. De rode lijn bij al deze participaties is dat ze Softbank Group toelaten om te profiteren van de groei van internet.
Softbank Vision Fund
De Japanse holding realiseerde een omzetcijfer van 8.901 miljard yen (+/ 67 miljard euro) en een nettowinst van 1.426,31 miljard yen (+/- 10,70 miljard euro) tijdens het boekjaar 2016-2017 dat op 31 maart werd afgesloten.
In het eerste kwartaal van het nieuwe boekjaar werd een omzet van 2.186 miljard yen (+/- 16,46 miljard euro) geboekt, evenals een bedrijfsresultaat van 479 miljard yen. Het operationeel resultaat was met 50% gestegen ten opzichte van vorig boekjaar. Daarbij leverde Softbank Vision Fund (SVF) voor het eerst een bijdrage aan het resultaat. Die bijdrage bedroeg 105 miljard yen.
Softbank Vision Fund is een beleggingsfonds dat wordt beheerd door Masayoshi Son, stichter en CEO van SoftBank. Het fonds, dat eind vorig jaar werd opgericht, heeft al 93 miljard dollar kunnen ophalen bij bedrijven (Apple, Qualcomm, Foxconn en Sharp…), overheden (Abu Dabi en Saoedi-Arabië) enzovoort. De beheerders van het fonds beleggen in start-ups, veelbelovende jonge bedrijven.
De strategie van Softbank bevalt de beleggers wel, getuige het feit dat de koers sinds het begin van dit jaar al met 50% in waarde is gestegen. Uit een rondvraag gedaan door Bloomberg bleek dat 21 analisten een koopadvies hebben, 2 van mening zijn dat het aandeel in portefeuille mag blijven en geen enkele adviseert om te verkopen. De mediaanverwachting ligt op een koers van 12.398,82 yen binnen 12 maanden d.w.z een stijging met meer dan 35% ten opzichte van de huidige koers.
Terughoudendheid bij de Japanse beleggers
Op de obligatiemarkten heeft Softbank in september geen moeite gehad om zich te herfinancieren. Er werden 4 nieuwe obligaties geplaatst, zowel in euro als in dollar. Daarbij valt echter op dat tegenover het enthousiasme van de internationale beleggers een zekere terughoudendheid bij de Japanse beleggers staat. Op de thuismarkt van de holding maakt men zich blijkbaar zorgen over het oplopen van de schulden op de balans. Softbank deed de afgelopen jaren heel wat overnames en stak zich daarvoor diep in de schulden. Daarnaast heeft het management complexe operaties op de derivatenmarkt gedaan en die kunnen op de resultaten wegen.
Wie vertrouwen heeft in de gang van zaken bij Sofbank kan op de secundaire markt heel wat obligaties van deze holding vinden. Zo zijn er obligaties in euro met coupons van 3,125% en 4%. De eerste noteert momenteel aan 100,06% van de nominale waarde, waardoor het rendement tot de vervaldag op 19/09/2025 3,12% bedraagt. De tweede noteert aan een indicatieve koers van 99,99%, waardoor het rendement gedurende 12 jaar 4% bedraagt. Beide obligaties zijn verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro.
In coupures van 200.000 dollar is er een obligatie die loopt tot 19 september 2024 met een coupon van 4,75%. Aan een koers van 100,13% van de nominale waarde bedraagt het rendement 4,73%