De obligatie 2024 van Outokumpu, één van de belangrijkste producenten van roestvrijstaal, heeft verschillende basispunten moeten prijsgeven. Dat is onder andere het gevolg van een neerwaartse aanpassing door JP Morgan (NYSE:JPM) van de vooruitzichten voor de Europese staalsector.
In een rapport dat afgelopen vrijdag werd gepubliceerd, verlaagde de Amerikaanse zakenbank de koersdoelen voor de Europese bedrijven actief in deze sector.
JP Morgan (NYSE:JPM) verwacht dat de spelers uit de sector geconfronteerd zullen worden met een lagere vraag, dit tegen de achtergrond van een moeilijkere economische omgeving en van de onzekerheden als gevolg van de handelsoorlogen tussen de Verenigde Staten en China.
De analisten van JP Morgan (NYSE:JPM) maken zich onder andere zorgen over de stijging van de nikkelprijs als gevolg van de handelsconflicten. De prijs van deze non-ferro is dit jaar met 70% gestegen en dat weegt op de resultaten van de staalbedrijven.
Er zijn echter nog andere redenen waarom de koers van de obligatie Outokumpu onder druk staat.
Deze zomer kwamen zowel het Duitse staalbedrijf Kloeckner & Co als de Zwitserse branchegenoot Schmolz+Bickenbach met een winstwaarschuwing, wat toen slechts weinig invloed had op de koers van de Finse staalgroep.
De daling met verschillende punten van de obligatie van Outokumpu heeft tot gevolg dat het rendement is opgelopen tot 4,55%. Deze eersterangs gewaarborgde is toegankelijk voor het grote publiek, want de obligatie is verkrijgbaar in coupures van 1.000 euro.
Het huidige klimaat wordt gekenmerkt door risicoaversie en dat weegt op de obligaties van speculatieve emittenten. Outokumpu heeft weliswaar geen rating, maar moet op basis van het rendement duidelijk tot de speculatieve categorie gerekend worden.
Wat moeten we weten over Outokumpu?
Dit Fins bedrijf heeft als belangrijkste concurrenten Aperam (AS:APAM), de Chinese bedrijven Tsingshan en Tisco en het Spaanse Acerinox. Met een jaarproductie van 3,30 miljoen ton en een omzetcijfer van 6,80 miljard euro in 2018 is Outokumpu één van de grootste producenten van roestvrij staal in de wereld.
Inox (of roestvrij staal) is volledig “recycleerbaar” en onmisbaar geworden in verschillende medicijnen gaande van keukengerief over medicijnen en bouwmaterialen tot scheepsbouw, auto’s en ruimtevaart.
Outokumpu is voor ongeveer 25% eigendom van de Finse staat, het grootste deel van de resterende participatie noteert op de beurs van Helsinki. De beurskapitalisatie bedraagt ongeveer 1 miljard euro.
Het bedrijf, dat hoofdzakelijk actief is in de Verenigde Staten en Europa, zag de nettowinst over het tweede kwartaal met 33% dalen tot 91 miljoen euro. Daarmee werd min of meer aan de verwachtingen voldaan.
De omzet, die tijdens het eerste kwartaal nog met 2,70% was gestegen, daalde anderzijds met 10% tot 1,70 miljard euro.
Meer informatie over deze emittent vindt u terug in ons laatste artikel dat aan Outokumpu is gewijd.