Bevrijdingsdag
Morgen is het “bevrijdingsdag” in de VS. Dan vieren de arme Amerikanen dat ze onder het juk vandaan mogen van al die nare landen die de VS jarenlang hebben misbruikt. Zo hebben China, de EU, Mexico, Vietnam, Taiwan, Zuid Korea, Canada, India en Zwitserland de VS lange tijd veel te hoge tarieven in rekening gebracht. De Amerikaanse economie werd fors benadeeld. Fabrieken werden gesloten, mensen verloren hun baan en hele industrieën verdwenen. Volgens de president is het nu welletjes. De VS slaan terug.
Veilige havens
Zo komen er importheffingen op auto’s, halfgeleiders, medicijnen, hout, {{koper en wat al niet meer. De VS zullen een hoeveelheid heffingen als manna over de wereldwijde akkers uitstrooien. De tarieven kunnen omhoog gaan, omlaag gaan, worden uitgesteld, ingetrokken of verdubbeld. Al naar gelang het humeur waar de president ’s morgens mee opstaat. Op de beurzen ziet men het tafereel met angst en beven tegemoet. Beleggers hebben de afgelopen maanden hun voorzorgsmaatregelen genomen. Veiliger havens werden opgezocht. Koersen daalden.
S&P 500 in een correctie
’s Werelds meest toonaangevende beurs – de S&P 500 – is zelfs meer dan tien procent gedaald. Daarmee is de index officieel in een correctie beland. Niet alleen de schade van de verwachte tarieven, maar vooral de onzekerheid die het onvoorspelbare beleid met zich meebrengt zorgt voor onrust. Beleggers en analisten wijzen meteen naar de president wanneer ze een reden voor het zwartgallige sentiment en de koersdalingen zoeken. Is dat ook terecht?
De Magnificent Seven
Niet helemaal. Ongetwijfeld heeft de tarievenmanie van de president bijgedragen aan het sombere beurssentiment. Maar het is niet alleen maar zijn schuld. Er is meer. Zo blijkt dat niet minder dan 96 procent van de daling van de S&P 500 het gevolg is van de zware correctie van de grote technologiefondsen. De Roundhill Magnificent Seven ETF is sinds de top van december 2024 ruim 21 procent kwijtgeraakt. Deze ETF bestaat uit de zeven grote technologiefondsen die de rally de afgelopen jaren hebben aangevuurd: Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Nvidia (NASDAQ:NVDA), Amazon (NASDAQ:AMZN), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Meta (NASDAQ:META) en Tesla (NASDAQ:TSLA).
Bearmarket
De Magnificent Seven zijn daarmee officieel in een bearmarket beland. Hun enorm zware weging in de index is de voornaamste reden waarom de S&P 500 zo gedaald is. Zo verloor de S&P 500 Equal Weight Index (alle 500 aandelen hebben daarin dezelfde weging) slechts 1 procent. De overige 493 verloren met elkaar slechts een schamele 0,2 procent. Buiten de Magnificent Seven is de uitverkoop van Amerikaanse aandelen eigenlijk verwaarloosbaar. Het aandeel van de Magnificent Seven in de index was veel te groot geworden eind vorig jaar. En ze waren veel te duur geworden. Een stevige correctie is niet zo vreemd.
AI even uit de gratie
De ondermaatse prestatie van de Amerikaanse beurzen is veel meer het gevolg van het gedraaide sentiment rondom Big Tech dan aan de handelsoorlog van Donald Trump. De rugwind van kunstmatige intelligentie lijkt – vooralsnog - verdwenen. Beleggers maken zich nu meer zorgen over de afnemende economische groei en de weer oplopende inflatie.
Een rebound?
Natuurlijk moeten we morgen afwachten wat de “bevrijdingsdag” ons brengt. Een stevige handelsoorlog kent alleen maar verliezers en is zeker niet goed voor de beurzen. Maar ondertussen zijn diverse leden van de Mag7 door de correctie wel een stuk minder prijzig geworden. Tesla is wellicht een outsider. Het aandeel is zwaar onderuit gegaan, om meerdere redenen. Maar een mogelijke rebound van een aantal anderen wordt door analisten niet uitgesloten.
Daling van de dollar
Met name de daling van de dollar kan aan de winstgevendheid bijdragen. Sinds de inauguratie van Trump is de dollarindex met 5 procent gedaald. Apple, Microsoft en Alphabet realiseren veel omzet buiten de VS. Google zelfs meer in de EU dan in de VS. Een dalende dollar werkt niet tegen. Zeker, de komst van DeepSeek heeft schade aangericht aan de AI-rally. Daarnaast dragen de tarieven van Trump ook niet bij aan het sentiment onder technologiebeleggers. Na de correctie wordt Alphabet inmiddels verhandeld voor 18 keer de winst, Nvidia 25 keer. De resultaten over het eerste kwartaal zullen meer duidelijkheid verschaffen. Hebben beleggers weer eens wat anders om naar uit te kijken dan naar de hoogte van het tarief op whisky of spijkerbroeken.