Beurstrends 10 maart
AbbVie (Houden) heeft aangekondigd dat het branchegenoot Pharmacyclics gaat overnemen. Dit zal gebeuren voor een bedrag van 21 miljard dollar. Per aandeel komt dit neer op 261,25 dollar.
Met de overname voegt AbbVie Imbruvica (kankermedicijn) toe aan zijn portefeuille. De piek van de verkoop van dit medicijn komt ongeveer neer op 7 miljard dollar. Wij verhogen onze schatting voor de fair value voor Pharmacyclics naar 261,25 dollar per aandeel. Eerder was dit nog 175 dollar per aandeel. Wij gaan niet uit van grote veranderingen in de waardering van AbbVie.
De hoge prijs die AbbVie betaalt voor Pharmacyclics onderstreept het potentieel van het medicijn. Tegelijk toont het aan dat AbbVie moet diversifiëren. Het reumamedicijn Humira kan in potentie namelijk al in 2017 concurrentie verwachten. De overname van Pharmacyclics is niet onverwachts, gezien de aantrekkelijkheid van het snel groeiende Imbruvica. Wij vonden Johnson & Johnson echter de meest logische koper. Het bedrijf heeft namelijk een partnerschap van 50% voor de ontwikkeling en verkoop van het geneesmiddel.
Met de overname van Imbruvica is AbbVie een leider op het vlak van medicijnen tegen bloedkanker. Zeker in combinatie met de ontwikkeling van de medicijnen tegen bloedkanker ABT-199 en IPI-145. Wij verwachten dat in de toekomst een combinatietherapie steeds gebruikelijker zal zijn. Hiervan kan het bedrijf profiteren.
Voor de overname is een premie van bijna 50% betaald in vergelijking met de koers waarop Pharmacyclics handelde vóór speculaties omtrent het overnamenieuws. AbbVie verwacht dat de deal halverwege 2015 zal zijn afgerond.