Paulson is een bekende activistische belegger, die destijds veel geld heeft verdiend door te gokken op het uitbreken van de vastgoedcrisis in de VS. Via zijn beleggingsvehikel Paulson & Co met zetel in New York bezit hij ongeveer 5,70% van de aandelen van Valeant, waardoor hij meteen de grootste aandeelhouder van het bedrijf is.
‘Met zijn gevoel voor zaken doen en zijn grote financiële expertise betekent John in ieder geval een versterking voor onze raad van bestuur’, zo verklaarde Chief Executive Officer Joseph Papa in een mededeling. Papa voegde daar nog aan toe dat er een belangrijke rol voor Paulson kan weggelegd zijn in de transformatie van Valeant op weg naar een nieuwe toekomst.
In de strategie die Paulson zal helpen uitdokteren, wil Valeant zich meer focussen op zijn kernactiviteiten, meer bepaald op dermatologie, oogheelkunde en het maagdarmstelsel.
Het bedrijf heeft al verschillende merken afgestoten. Ook de verkoop van de merken voor huidverzorging CeraVe, AcneFree en AMBI aan de Franse reus L’Oréal is momenteel afgerond. Met deze transactie is een bedrag van 1,30 miljard dollar gemoeid.
Begin deze maand werd ook iNova Pharmaceuticals afgestoten, een dochter die een portefeuille farmaceutische producten gericht op het lichaamsgewicht, pijnbestrijding en hoesten beheert. Deze verkoop leverde 930 miljoen dollar op.
De verkoop van de niet-kernactiviteiten is hoofdzakelijk gericht op het terugdringen van de schuldengraad van Valeant. Het bedrijf dreigde namelijk weg te zakken onder een enorme schuldenberg na jaren van externe groei. De schulden liepen op tot meer dan 30 miljard dollar na een golf van overnames gedaan onder toenmalig CEO Mike Pearson. Deze moest zijn voorzittershamer in april 2016 moest afstaan aan Joseph Papa.
Bij de publicatie van de laatste kwartaalcijfers werd nogmaals herhaald dat het de bedoeling is om tussen augustus 2016 en februari 2018 5 miljard dollar aan schulden terug te betalen.
Goedkeurend schouderklopje van de beleggers
Zoals al gezegd in de inleiding stellen de beleggers de komst van John Paulson in de raad van bestuur ten zeerste op prijs. Het aandeel sloot de maandagsessie af met een winst van 6,40% op 13,47 dollar. Wat echter niet kan beletten dat de koers nog altijd onder het niveau van 1 januari laatstleden noteert.
Valeant, waarvan de beurskapitalisatie in de afgelopen jaren met een factor 10 is gedaald, is op de obligatiemarkt met verschillende obligaties vertegenwoordigd. Het betreft onder andere een obligatie in euro die loopt tot 2023 en met een coupon van 4,50%. De huidige koers bedraagt 80% van de nominale waarde, waardoor het rendement oploopt tot ongeveer 9%.
In dollar is er een obligatie met looptijd tot 2020 en een coupon van 5,375%. Deze noteert momenteel aan 91% waardoor het jaarlijks rendement 9,20% bedraagt.
In beide gevallen gaat het om senior niet-gewaarborgde obligaties met een rating B- bij Standard & Poor’s, waardoor ze tot de speculatieve categorie gerekend moeten worden.