Beurstrends 12 juli
Ballast Nedam (EUR 10,50 - Verkopen) heeft vandaag de resultaten van het eerste halfjaar bekend gemaakt. De resultaten lagen in lijn met onze verwachtingen. De verkopen vielen alleen 10 procent lager uit dan voorzien. Het belangrijkste is echter dan Ballast Nedam de prognose voor het hele jaar handhaaft. Wij houden vast aan ons verkopen-advies.
Het gerapporteerde bedrijfsresultaat (EBIT) van EUR 1 miljoen kwam overeen met onze schatting van EUR 1,1 miljoen. Het nettoverlies kwam uit op EUR 3 miljoen voor het eerste halfjaar. Ballast Nedam blijft mikken op een bedrijfsresultaat van ongeveer EUR 15 miljoen. De operationele winst zal grotendeels in het tweede halfjaar worden gerealiseerd, omdat een groot deel van de winsten van grote projecten voor het tweede halfjaar zijn opgevoerd.
Het orderboek nam af met 11 procent tot EUR 1,6 miljard, dit valt lager uit dan verwacht. Ballast Nedam heeft wel bekend gemaakt dat er een paar grote projecten zijn gewonnen in de afgelopen maanden, die nu nog niet in het orderboek worden vertegenwoordigd. Als we hiervoor corrigeren, verwachten wij dat het orderboek grotendeels in lijn ligt met onze schatting van EUR 1,8 miljard.
De nettoschuld kwam uit op EUR 124 miljoen versus onze schatting van EUR 119 miljoen. Ballast Nedam merkt op dat de woningmarkt nog steeds onder druk staat, voornamelijk veroorzaakt door de lagere volumes van projecten door woningcorporaties. Ballast Nedam ziet wel een lichtpuntje: de vraag van starters en studentenwoningen lijkt een uitzondering op de afnemende volumes. Dit kan een eerste teken zijn dat de markt draait naar een koopmarkt.
Ondanks de wat tegenvallende verkoopresultaten, lag het bedrijfsresultaat in lijn met onze verwachting. Het belangrijkste is echter dan Ballast Nedam de prognose voor het hele jaar handhaaft van ongeveer EUR 15 miljoen. We verwachten niet dat de consensus van EUR 14 miljoen (gemeten door Bloomberg) veel zal veranderen door het nieuws. We verwachten wel dat de markt opgelucht zal reageren op handhaving van de prognose.
Het aandeel handelt nu op een koers-winstverhouding van 21x 2013 en 16x 2014. BAM handelt op respectievelijk 11x en 10x. Heijmans op 10,7x en 7,9x. Wij handhaven ons verkoopadvies voor Ballast Nedam.
Ballast Nedam (EUR 10,50 - Verkopen) heeft vandaag de resultaten van het eerste halfjaar bekend gemaakt. De resultaten lagen in lijn met onze verwachtingen. De verkopen vielen alleen 10 procent lager uit dan voorzien. Het belangrijkste is echter dan Ballast Nedam de prognose voor het hele jaar handhaaft. Wij houden vast aan ons verkopen-advies.
Het gerapporteerde bedrijfsresultaat (EBIT) van EUR 1 miljoen kwam overeen met onze schatting van EUR 1,1 miljoen. Het nettoverlies kwam uit op EUR 3 miljoen voor het eerste halfjaar. Ballast Nedam blijft mikken op een bedrijfsresultaat van ongeveer EUR 15 miljoen. De operationele winst zal grotendeels in het tweede halfjaar worden gerealiseerd, omdat een groot deel van de winsten van grote projecten voor het tweede halfjaar zijn opgevoerd.
Het orderboek nam af met 11 procent tot EUR 1,6 miljard, dit valt lager uit dan verwacht. Ballast Nedam heeft wel bekend gemaakt dat er een paar grote projecten zijn gewonnen in de afgelopen maanden, die nu nog niet in het orderboek worden vertegenwoordigd. Als we hiervoor corrigeren, verwachten wij dat het orderboek grotendeels in lijn ligt met onze schatting van EUR 1,8 miljard.
De nettoschuld kwam uit op EUR 124 miljoen versus onze schatting van EUR 119 miljoen. Ballast Nedam merkt op dat de woningmarkt nog steeds onder druk staat, voornamelijk veroorzaakt door de lagere volumes van projecten door woningcorporaties. Ballast Nedam ziet wel een lichtpuntje: de vraag van starters en studentenwoningen lijkt een uitzondering op de afnemende volumes. Dit kan een eerste teken zijn dat de markt draait naar een koopmarkt.
Ondanks de wat tegenvallende verkoopresultaten, lag het bedrijfsresultaat in lijn met onze verwachting. Het belangrijkste is echter dan Ballast Nedam de prognose voor het hele jaar handhaaft van ongeveer EUR 15 miljoen. We verwachten niet dat de consensus van EUR 14 miljoen (gemeten door Bloomberg) veel zal veranderen door het nieuws. We verwachten wel dat de markt opgelucht zal reageren op handhaving van de prognose.
Het aandeel handelt nu op een koers-winstverhouding van 21x 2013 en 16x 2014. BAM handelt op respectievelijk 11x en 10x. Heijmans op 10,7x en 7,9x. Wij handhaven ons verkoopadvies voor Ballast Nedam.