Linksom of rechtsom zou de oorlog van Elon Musk met de short-verkopers nu tot een conclusie kunnen komen. Tesla-aandelen (NASDAQ:TSLA) dalen nu al enige tijd en analisten van Wall Street zien een onzekere toekomst voor de elektrische autofabrikant, zelfs nu er een overeenkomst is bereikt in het proces tussen Tesla en de Amerikaanse beurswaakhond SEC.
De wettelijke ingreep van SEC was niet verrassend. Ze werd aangewakkerd door de wispelturige en vaak kinderachtige interactie van Musk met het publiek via Twitter. Hoewel dat nu al enige tijd aan de gang is heeft Musk de wetgevers tot het uiterste gedreven toen hij begin augustus verklaarde dat hij "de financiering had verkregen" om Tesla van de beurs te halen en dat hij de aandelen zou kunnen uitkopen voor $420 per stuk.
Het nieuws van de tweet leidde tot een kortstondige opleving voor Tesla-aandelen. Ze kwamen 13% hoger kwamen te staan. Maar toen het bedrijf vervolgens het nieuws bevestigde zonder er enige vermelding van financiering bij te kunnen geven, stortten de aandelen weer in. Vervolgens heeft Tesla de beurs-exit helemaal laten varen.
De SEC beschuldigde Musk in de rechtzaak van het plegen van fraude door het afleggen van valse openbare verklaringen met de mogelijkheid om investeerders te beïnvloeden. De beschuldiging was bedoeld om Musk, de medeoprichter, CEO en voorzitter van Tesla, uit te sluiten van zijn functie als bestuurder of directeur van Tesla of welk ander beursgenoteerde bedrijf dan ook. Een dergelijke straf is een van de ergste straffen die de SEC kan opleggen aan een bedrijfsleider.
Op zaterdag bereikte Musk een regeling met de SEC. Hoewel hij CEO van Tesla blijft moet hij drie jaar lang zijn functie als voorzitter neerleggen. Daarnaast moet Musk persoonlijk, evenals het bedrijf, een boete van 20 miljoen dollar betalen.
De aandelen van Tesla daalden 14% op vrijdag, toen de aanvankelijke nieuwsberichten zeiden dat Musk van plan was om het proces te bestrijden. De daling was de grootste sinds november 2013 en heeft 7,3 miljard dollar van de marktwaarde van het bedrijf tenietgedaan.
Maar zelfs als de rechtszaak nu is afgedaan, zouden investeerders alsnog moeten nadenken over hun plannen met Tesla. Het is de vraag wat de verminderde rol van Musk zal betekenen in het bedrijf dat hij 15 jaar geleden mede oprichtte en dat een revolutie in de transportindustrie teweeg zou moeten brengen. Het is eveneens de vraag of het vreemde gedrag van Musk zal worden voortgezet.
Sinds de oprichting van het bedrijf is Musk de ambassadeur van het merk van Tesla en een van de belangrijkste drijfveren van de bedrijfsvisie. Onder zijn bewind is Tesla de meest waardevolle autoproducent in de VS en liet hij de grootste industrieën als General Motors (NYSE:GM) en Ford (NYSE:F) achter zich omdat investeerders in zijn visie geloofden ondanks de grote uitdagingen van het bedrijf bij het behalen van de doelstellingen voor de autoproductie.
Na dit huidige fiasco bevinden de aandelen van Tesla zich op onbekend terrein. Zelfs met de overeenkomst van afgelopen weekend zijn wij van mening dat de risico's nog steeds veel groter zijn dan de beloningen.
De schikking van het proces zou een opluchting in Tesla's aandelen kunnen opleveren: het onmiddellijke risico wordt immers verminderd en de marktfocus verschuift terug naar Tesla's business. Toch is het wedden op een rustig resultaat op langere termijn voor de aandelen te riskant wanneer Musk de CEO in kwestie is. Vergeet niet dat hij vorige maand marihuana rookte op een podcast en een grotduiker die kinderen in Thailand had gered een pedofiel noemde in één van zijn tweets.
Conclusie
Gezien al het drama en mysterie rond Musk, zelfs met het proces van de SEC in de achteruitkijkspiegel, is het moeilijk om een bodem voor Tesla-aandelen te noemen. Het filteren van Musks wispelturige gedrag uit het grotere geheel helpt ook niet per se. Met zijn productieproblemen en huidige uitgavenpatroon is het nog onduidelijk hoe lang het duurt voordat Tesla als een winstgevende onderneming naar voren komt.
Tesla heeft $1,3 miljard schuld die in de volgende 12 maanden moet vervallen. Tegelijkertijd heeft het enkel $1,3 miljard contant geld op de bank na het doen van $942 miljoen aan retourneringen op orders. Het is onze mening dat Tesla op dit moment gewoonweg een te grote gok is voor serieuze investeerders.