Tijdens de op 3 maart eindigende week zijn de commerciële reserves van ruwe aardolie gestegen met 8,2 miljoen vaten, wat de totale capaciteit op 528,4 miljoen vaten brengt, volgens de op woensdag door het Amerikaanse Departement voor Energie gepubliceerde cijfers. De door Bloomberg ondervraagde analisten hadden gemiddeld nochtans een stijging van slechts 2 miljoen vaten voorspeld.
Amerikaanse aardolieproducenten dwarsbomen plannen van OPEC
In november jl. waren de OPEC-leden (Organisatie van olie-exporterende landen) en andere externe landen zoals Rusland nochtans overeengekomen hun productie en stock te verlagen gedurende een periode van zes maanden, om zo de door de zwakke mondiale vraag afgestrafte prijs per vat opnieuw te doen stijgen.
Deze operatie draaide goed uit, en de prijs per vat bereikte 54,60 dollar in februari. Maar dit was buiten de sinds het begin van dit jaar sterke heropleving van de Amerikaanse producenten van schalieolie gerekend, die inderdaad zowat 9 miljoen vaten per dag produceren.
Aanbod groter dan de vraag
Het aanbod werd zo opnieuw groter dan waar de wereldeconomie nood aan heeft, wat de prijs van ruwe aardolie weer naar beneden trekt.
Deze Amerikaanse (over)productie riskeert te blijven duren tijdens de komende maanden. Het aantal boorputten in de Verenigde Staten gaat inderdaad in stijgende lijn, en Donald Trump wil deze beweging versnellen in naam van de energie-onafhankelijkheid van zijn land.
De Amerikaanse producenten hebben trouwens alle belang bij een vrij lage koers van een vat ruwe aardolie. Hun rentabiliteitsdrempel bevindt zich inderdaad tussen 50 en 60 dollar per vat, merkelijk lager dan deze van de OPEC-leden.
De koersen van speculatieve obligaties duiken naar beneden, de goede uitgevers weerstaan beter
Langs de kant van de obligaties zien we sterke daling van de koersen van obligaties van aardolie-uitgevers die zich in een minder goede financiële situatie bevinden. De langere vervaltermijnen uitgedrukt in dollar worden nog zwaarder getroffen aangezien de Amerikaanse rentevoeten de afgelopen dagen in stijgende lijn zijn.
Bij wijze van voorbeeld is er de obligatie Transocea n 2038 met een ‘B+’-rating bij Standard & Poor’s en met een huidige koers van 75,50% van de nominale waarde, tegenover 82,63% op 1 maart. Rekening houdend met de coupon van 6,8%, is het rendement op jaarbasis meer dan 9%. Deze titel is beschikbaar in coupures van 1.000 dollar.
We vermelden nog de obligatie Petrobras 6,25%-17/03/2024 waarvan de koers teruggevallen is tot 99,10%, hoewel dit begin deze maand 101,21% was. Het rendement wordt zo op 6,41% gebracht voor de titel, die beschikbaar is in coupures van 2.000 dollar en over een ‘BB-‘-rating beschikt bij Standard & Poor’s.
De financiële resultaten van deze ondernemingen kunnen geraadpleegd worden op hun respectieve websites (Transocean, Petrobras).
Kwaliteitsuitgevers worden minder getroffen door deze daling van de koers van het zwarte goud
De obligatie Petroleos Mexicanos 4.875% met vervaldag op 18/01/2024 wordt vandaag verhandeld aan 98,66% van de nominale waarde, tegenover 99,77% op 1 maart. Het rendement van deze titel, met ‘BBB+’-rating bij S&P en beschikbaar in coupures van 10.000 dollar, bedraagt zo 5,11%.
In euro is er de eeuwigdurende achtergestelde lening Total Capital met rating ‘A-‘ en coupure 100.000 euro die vandaag een koers rond 95% toont. De huidige en tot 28/02/2025 geldende coupon is vastgelegd op 2,625%, wat het rendement tot deze datum op 3,34% brengt. Als de uitgever niet zijn optie voor vroegtijdige terugbetaling in 2025 uitoefent, zal de coupon overgaan naar een variabele basis, wat de houders ervan een bescherming zal bieden tegen een verhoging van de rentetarieven.
