Recente emissies zoals die van Ghelamco of Volkswagen (DE:VOWG_p) waren alleen verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro en dat is voor heel wat beleggers een bedrag dat toch wat wel hoog gegrepen is. Gelukkig zijn er ook talrijke obligaties die in kleinere coupures verkrijgbaar zijn. Hieronder stellen we er enkele daarvan voor.
We merken nogmaals op dat veel emittenten, met de Belgen op kop, steeds vaker kiezen voor coupures van 100.000 euro want in dat geval zijn ze relatief gezien verplicht minder informatie beschikbaar te stellen aan de beleggingswereld. Bij coupures van 1.000 euro is dus een veel uitgebreidere informatie verplicht.
General Electric (NYSE:GE) rendement 4,65%
General Electric Company is een Amerikaans bedrijf opgericht in 1892. Het betreft een conglomeraat met in totaal dochters in meer dan 150 landen. Het betreft een bedrijf waarvan de aandelen als een symbool van de beurs van Wall Street mogen beschouwd worden.
General Electric heef onder andere een obligatie op de markt met een coupon van 4,65% en een looptijd tot 2035. De huidige koers bedraagt 94% van de Op basis van deze gegevens kan het rendement van de lening in kwestie berekend worden op 4,65%.
Het betreft een achtergestelde obligatie, waarvan dus een groter risico aan verbonden is dan aan een gewone obligatie. Bij Standard & Poor’s heeft ze een rating « BBB+ », zodat ze tot de categorie Investment Grade mag gerekend worden.
Herinneren we er aan dat het management van dit bedrijf nog niet zo lang geleden ingrijpende maatregelen heeft voorgesteld om de problemen op te lossen waarmee de de divisie Energie sinds verschillende maanden mee wordt geconfronteerd.
Thyssen Krupp (DE:TKAG): rendement van 2,21%
Dit conglomeraat met een omzet van meer dan 43 miljard euro is een regelmatige gast op de obligatiemarkten, het bedrijf bracht in de afgelopen jaren verschillende obligaties op de markt.
Zo is er de obligatie met nog een looptijd van 4 jaar, die op basis van een koers van 97,70% toelaat om een jaarlijks rendement van 2,21% te realiseren. Recent is de koers van deze obligatie gedaald.
De koersdaling vond plaats nadat het management met een nieuwe winstwaarschuwing kwam met betrekking tot de jaarcijfers die binnenkort worden gepubliceerd. Deze senior niet-gewaarborgde obligatie wordt als speculatief beschouwd door ratingagentschap Standard & Poor’s, getuige een rating « BB ».
In ons artikel van 15 november merkten we op dat de koers van deze obligatie is gedaald als gevolg van de winstwaarschuwing waar het bedrijf mee uitpakte. ThyssenKrupp (DE:TKAG) rekende voor het boekjaar afgesloten op 30 september voordien op een nettowinst die hoger uit zou komen dan de 271 miljoen euro uit het boekjaar voordien. Nu wordt uitgegaan van een winstdaling met 63% tot 100 miljoen euro.
Deze winstwaarschuwing is te wijten aan het aanleggen van provisies in verband met een onderzoek gevoerd door de Duitse federale staat over kartelvorming. Als gevolg hiervan noteert de koers nu met korting.
Carraro International: 3,61% rendement
Carraro (LON:0N7L) is waarschijnlijk minder bekend bij onze lezers. Het bedrijf heeft een obligatie uitstaan met een looptijd van 7 jaar die aan een koers van 99,80% noteert. Daardoor bedraagt het rendement op jaarbasis 3,62%.
Opgericht in 1930 is Carraro vooral gespecialiseerd in de ontwikkeling, productie en commercialisatie van assen en transmissiesystemen voor vooral de landbouw en de bouw. In mindere mate worden de producten van het bedrijf gebruikt voor autobussen. De divisie Carraro Drivetech is goed voor het grootste deel van de omzet.
Daarnaast is er Carraro Agritalia, de dochter die speciale tractoren ontwerpt zoal die gebruikt worden in de fruitteelt en in wijngaarden. Deze worden onder de eigen merknaam verkocht, maar ook onder de labels John Deere of Massey Ferguson. Op het salon EIMA in Bologna werd een nieuwe unieke hybride tractor voorgesteld, meer bepaald de Carraro Ibrido.
De obligatie werd uitgegeven door Carraro International SE, een dochter van de groep naar Luxemburgs recht. Wat betekent dat de belegger in dit geval niet aan de dubbele roerende voorheffing is onderworpen.
DIC Asset (DE:DICn): een rendement van 3,61%
De afgelopen jaren hebben de Duitse vastgoedpromotoren heel wat obligaties naar de markt gebracht die verkrijgbaar zijn in coupures van 1.000 euro. De lezers van Oblis kennen ongetwijfeld de leningen van Adler Real Estate (DE:ADLG), Tag Immo, Grand City Properties en Deutsche Annington.
Begin september kwam DIC Asset AG, gespecialiseerd in commercieel vastgoed en kantoren, met een obligatie met een looptijd van 5 jaar naar de markt, waarmee 150 miljoen euro werd opgehaald. Meer hierover vindt u in ons artikel verschenen naar aanleiding van deze emissie. Aan een koers dichtbij pari bedraagt het rendement op jaarbasis nu 3,50%.
DIC Asset AG mag bogen op ongeveer 20 jaar ervaring in de Duitse vastgoedsector, waar het bedrijf in verschillende regio’s kantoren heeft. Daardoor is een goede dekking van de belangrijkste markten mogelijk. De portefeuille omvat 185 eigendommen met een totale waarde van 5 miljard euro. De strategie van dit bedrijf, waarvan de beurskapitalisatie 700 miljoen euro bedraagt, bestaat er uit zowel de huurinkomsten als de waarde van de eigendommen in bezit te doen stijgen. Daartoe controleert het management de hele waardeketen, van de overname tot de verkoop met in het tussenstadium uiteraard het beheer.
De activiteiten van DIC Asset AG zijn op 3 belangrijke polen gefocust: het beheer van een portefeuille commercieel vastgoed, het beheer van gespecialiseerde vastgoedfondsen bestemd voor institutionele beleggers en tenslotte het nemen van een belang in projecten in ontwikkelling. Dat kan ook gebeuren via partnerships. Het bedrijf combineert dus het klassieke vastgoedbeheer met meer financieel getinte activiteiten.
Royal Bank of Scotland (LON:RBS): een rendement van 5,25%
In het segment van de perpetuals, een segment waar hogere vergoedingen te rappen vallen, maar waar ook de risico’s groter zijn, is er een obligatie van Royal Bank of Scotland met een coupon van 5,25%. Deze perpetual kan op elk moment door de emittent teruggekocht worden.
Ze noteert momenteel aan een koers van 100,50% van de nominale waarde, waardoor het rendement op jaarbasis 5,20% bedraagt. Ze wordt door Standard & Poor’s als speculatief beschouwd, getuige een rating B+.
Het feit dat de emittent ze op eender welk moment vervroegd kan terugkopen, kan er toe leiden dat de belegger een verlies lijdt wanneer hij de obligatie heeft gekocht aan een koers die boven die van de call ligt.
Sinds de laatste financiële crisis is de Britse staat de belangrijkste aandeelhouder van de bank met een huidig belang van 73%. De overheid investeerde 46 miljard pond in de bank, waardoor ze kon worden gered.
SoLocal Group (PA:LOCAL): een variabele coupon van 8%
We sluiten af met SoLocal Group, het voormalige Groupe Pages Jaunes. Dit is een belangrijke speler op de markt voor digitale communicatie. Het bedrijf kondigde maandag een partnership aan met Facebook (NASDAQ:FB) France betreffende het aanbod van reclameoplossingen voor KMO’s en voor heel kleine bedrijven.
Deze marktleider in de digitale nabijheid, met onder andere platforms als « PagesJaunes », « Mappy » en « A Vendre A Louer », heeft een gewaarborgde obligatie met variabele rentevoet uitstaan die in maart 2017 werd uitgegeven. Deze noteert momenteel aan 100,20%.
De coupon van deze obligatie wordt berekend op basis van de Euribor op 3 maanden vermeerderd met een premie van 7%. De hoogte van deze coupon bedraagt momenteel 8%. Volgens de voorwaarden bekendgemaakt bij de emissie kan deze coupon nooit terugvallen onder 7%.
Ze heeft een rating B bij Fitch, zodat ze in de speculatieve categorie thuishoort, en is verkrijgbaar in coupures van 1.000 euro.