Krijg 40% korting.
Nieuw! 💥 Krijg ProPicks om te zien welke strategie de S&P 500 met 1,183% heeft overtroffenKORTING van 40% benutten

USD en de loonlijsten: het kan twee kanten op

Gepubliceerd 02-11-2018, 10:04
Geactualiseerd 09-07-2023, 12:31

Door Kathy Lien, Managing Director van FX Strategy voor BK Asset Management.

Oktober was misschien een geweldige maand voor de U.S. dollar, maar nu we de laatste 2 maanden van het jaar beginnen, verliest de greenback zijn momentum. De dollar werd op de eerste dag van november lager verhandeld ten opzichte van alle belangrijke valuta's en we kunnen een paar redenen voor de daling aanwijzen.

Ten eerste begon de greenback de NY-sessie onder druk, waarbij de uitverkoop in een stroomversnelling kwam door de wat bescheidenere Amerikaanse data. Volgens Challenger Grey & Christmas is het aantal ontslagen in oktober sterk gestegen, hoewel meer dan de helft van de stijging met 153,6% het gevolg was van het vrijwillige afvloeiingsprogramma van Verizon (NYSE:VZ). De productiegroei vertraagde met een daling van de ISM-index naar 57,7 van 59,8, een gevolg van de handelsoorlog.

De dollar is ook gedaald omdat de risicovolle valuta's stijgen. Een deel van deze beweging wordt gedreven door de daling van de rentevoeten van de schatkist en de overeenkomstige stijging van de europese, Britse en Australische koersen. Een andere reden voor deze beweging is de derde dag van herstel in aandelen, wat de winst in high-beta-valuta's bevordert.

Sommige beleggers waren enthousiast over de opmerkingen van president Trump over China. Hij zei in een tweet dat hij een lang en zeer goed gesprek met president Xi had gehad en dat hij van plan is om de Aziatische leider op de G20 te spreken.

Xi is ook bereid om Trump te ontmoeten, maar investeerders moeten niet te veel hopen, want kort na de tweet van Trump zei Chief Economic Advisor Kudlow dat als er geen overeenkomst wordt bereikt, de president agressief zal handelen.

Vijf redenen waarom USD gisteren daalde

  1. Zwakkere Amerikaanse gegevens
  2. Amerikaanse rendementen dalen, waardoor de rendementspreiding ten opzichte van de dollar daalt
  3. Aandelenopleving voor de derde dag op rij, waardoor de risicobereidheid toeneemt
  4. VS-China hoop op handelsdeal
  5. Groei voor niet-agrarische loonlijsten

De niet-agrarische loonlijsten zijn gepland voor vrijgave op vrijdag en ondanks de daling van de dollar op donderdag, rekent de markt op sterke banengroei. Vorige maand hebben we geleerd dat door orkaanverstoringen in september slechts 134.000 banen werden gecreëerd. In oktober wordt een terugkeer verwacht. Economen denken voor de niet-agrarische loonlijsten aan een stijging met 200.000. Hoewel ook wij verwachten dat de werkgelegenheid weer zal aantrekken, ligt het risico aan de onderkant, vanwege de stijging van het 4-wekengemiddelde van de werkloosheidsaanvragen en het ontslagaanbod van Verizon. We verwachten geen verbeteringen in de werkloosheid of het gemiddeld uurloon. Dus als een van deze rapporten tegenvalt, zouden we kunnen zien dat de terugtrekking van de dollar op donderdag een diepere correctie wordt. Op de lange termijn denken we niet dat de dollar een hoogtepunt heeft bereikt, maar een correctie had al veel eerder moeten plaatsvinden.

Hieronder is te zien hoe de indicatoren voor niet-agrarische loonlijsten er tot nu toe uitzien en welke conclusies daaruit getrokken kunnen worden. Houd er rekening mee dat het rapport over de ISM niet-verwerkende industrie pas later wordt vrijgegeven.

Argumenten voor sterkere loonlijsten

  1. Het consumentenvertrouwen bereikt het hoogste punt in 18 jaar
  2. De ADP-werkgelegenheidscijfers stijgen naar 227.000 van 218.000
  3. {{eck-522||Doorlopende vorderingen}} dalen tot 1.63 miljoen van 1.65 miljoen

Argumenten voor zwakkere loonlijsten

  1. Het consumentensentiment gemeten door de universiteit van Michigan is gedaald
  2. Challenger ziet een toename van 153,6% in ontslagen,
  3. De werkgelegenheidscomponent van de ISM-productie-index daalt
  4. Het 4-wekelijkse gemiddelde van de uitkeringsaanvragen stijgt van 209.000 naar 213.000

Brexit-optimisme

Ondertussen was de grote focus op donderdag de vergadering van de Bank of England, die in combinatie met Brexit-optimisme het pond sterling boven de 1,30 stuurde. De opleving van 1,85% op donderdag was de sterkste winst in een dag voor het paar in 2018.

De BoE stemde met 9-0 om de rentevoeten ongewijzigd te laten en verlaagde de groeivooruitzichten voor het jaar. In plaats van te dalen, steeg het Britse pond echter, omdat de centrale bank renteverhogingen wel ter sprake bracht. De bank was van mening dat

"indien de economie zich in grote lijnen zou blijven ontwikkelen in overeenstemming met de prognoses van het inflatieverslag van november, een voortdurende aanscherping van het financiële beleid gedurende de prognoseperiode passend zou zijn."

Gouverneur Carney zei dat een Brexit-akkoord de investeringsvraag zou kunnen doen toenemen, maar geen akkoord in Brexit zou ook kunnen leiden tot een grote aanbodschok die de inflatie en de rente zou kunnen opdrijven. Hoewel velen sceptisch zijn, kunnen we zien hoe hawkish (agressief) de BoE is: Carney overweegt renteverhogingen in zowel het scenario van een deal als van een no-deal Brexit. Als gevolg daarvan dekken pessimisten hun shorts af, waardoor de sterling zijn sterkste dag sinds april 2017 beleefde. Hoewel 1,30 een natuurlijk weerstandsgebied is, verwachten we, gezien de trend van het Britse pond, dat de opleving zich snel zal uitbreiden tot voorbij 1,3050.

Het was ook een goede dag voor andere valuta's zoals EUR/USD, die met 0,9% steeg, AUD/USD, die met 1,8% steeg en NZD/USD, die met 2% toenam. De Canadese dollar handelde iets hoger, maar de 0,5% winst was in vergelijking bescheiden. Een sterker dan verwacht Australisch handelsrapport hielp AUD, terwijl NZD werd ondersteund door een stijging van de vacatures en huizenprijzen. Aan het eind van de dag, is het afdekken van short posities echter de enige reden waarom deze valuta's zulke sterke stijgingen hebben ervaren. Dit is een invloed die door kan gaan als het Amerikaanse loonlijstenrapport vandaag tegenvalt.

Actuele commentaren

Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.