Het is de instroom van geld van het Chinese vasteland die ten grondslag ligt aan de uitbundige rally van Hong Kong-aandelen, nu beleggers de waarderingskloof met de Shanghai-tegenhangers ten volle benutten. Maar is deze rally eigenlijk wel duurzaam?
De Hang Seng Index is alleen al de afgelopen 2 weken ruim 10 procent gestegen, waardoor de psychologisch belangrijke grens van 28.000 voor het eerst in meer dan 7 jaar is gepasseerd aan het begin van deze week. Op dinsdag viel de index juist weer wat terug.
Strategen zijn optimistisch over een verdere rally en beschouwen de pullback van dinsdag slechts als iets tijdelijks, waarbij ze opmerken dat de waarderingen er nog steeds aantrekkelijk uitzien ten opzichte van wereldwijde concurrenten. Op dit moment handelt de Hang Seng op een koers-winstratio van 12,7, ver beneden de ruim 21 waarop de Japanse Nikkei 225 handelt en de 15,9 voor de Indiase S&P BSE Sensex.
Droomrally
‘Het is overduidelijk een meer volatiele markt. Toch vinden wij het belangrijk om te benadrukken dat we ons nog steeds onder de langetermijnwaarderingen van de Hang Seng bevinden’, aldusJonathan Garner, chief Asia en emerging market equity strategist bij Morgan Stanley.
Morgan Stanley verhoogde op maandag zijn koersdoel voor de komende 12 maanden voor de Hang Seng Index van 26.000 naar 30.000 punten. Dit nieuwe koersdoel reflecteert een opwaarts potentieel van 8 procent vanaf de huidige niveaus, absoluut een verdere droomrally dus als we dit koersdoel mogen geloven.
‘Het nieuwe koersdoel van 30.000 zou betekenen dat we teruggaan naar een koers-winstverhouding van 13, en dat is waar de rest van Azië nu ook op handelt, dus ik denk dat dat behoorlijk waarschijnlijk is’, zo voegde Jonathan Garner daar aan toe.
De bank verhoogde tevens zijn koersdoel voor de Hang Seng China Enterprises Index, die de H-shares index van Chinese aandelen trackt die beursgenoteerd zijn in Hong Kong. Het koersdoel werd verhoogd van 12.500 naar 15.000 punten, waar de index momenteel zo’n 3 procent onder zit.