De markten waren vorige week volop in de ban van de verrassende zet van de Zwitserse nationale bank. De centrale bank van het land besloot namelijk het valutaplafond van 1,20 Zwitserse frank tegen 1 euro te verwijderen. Kunnen we dit jaar nog meer verrassingen verwachten? Waarschijnlijk wel!
Kort nadat de Zwitserse centrale bank (SNB) bekendmaakte het valutaplafond te schrappen, steeg de frank voor korte tijd zelfs met 41 procent in waarde tegenover de euro. Het zorgde wereldwijd letterlijk voor honderden miljoenen aan verliezen en enkele valutabrokers konden zelfs hun deuren compleet sluiten door de stap van de centrale bank.
In zijn wekelijkse note meldt deze week Oppenheimer’s John Stoltzfus dat de beslissing van de centrale bank van Zwitserland een schok was, maar niet de laatste die beleggers zullen ervaren in de huidige markt. ‘Wij geloven dat de actie van de Zwitserse centrale bank van vorige week uiteindelijk gezien zal worden als slechts een onderdeel van het proces dat voorafging aan ‘QE ECB style’’, zo schrijft Stoltzfus. ‘Voor nu stellen wij dat beleggers hun focus moeten behouden op hun doelen en deze vooral niet uit het zicht moeten verliezen. Ook niet als er nog meer verrassingen langskomen.’
SNB maakt kans op QE groter
De markten zijn er de afgelopen week vanuit gegaan dat de actie van de SNB met name de kans op een QE-programma van de ECB vergroot. Dit wordt met name gedacht vanwege de euro die in anticipatie op een mogelijke aankondiging van QE verzwakte en het zo voor de SNB onhoudbaar maakte om het valutaplafond in stand te houden. Stoltzfus voegde daaraan toe dat de markten er rekening mee houden dat een QE-programma van de ECB zal leiden tot een positieve uitkomst en een houdbaar economisch herstel in de eurozone, parallel aan dat wat de Verenigde Staten heeft gezien.
Wat betreft de Zwitserse frank, deed de president van de centrale bank van het land deze week nog de uitspraak dat de bank nieuwe stappen kan nemen om de frank te verzwakken als dit nodig blijkt. ‘We zullen blijven kijken naar valutaparen en ingrijpen op de valutamarkten als wij denken dat dat nodig is’, aldus Thomas Jordan.