Barnaby Martin, European Credit Chief bij Bank of America zegt dat de globale financiële markten de nodige stress te verwerken gaan krijgen in 2015 nu de Federal Reserve voor een verstrakking van het monetair beleid staat, voor het eerst in meer dan 8 jaren. Er zijn ook bewijzen van een economische depressie zoals de jaren ’30.
De zoektocht naar rendement die honderden miljarden uit de Verenigde Staten stuurde, dreigt nu om te draaien. Een olieprijs die 40 % door de sterkere dollar was het eerste slachtoffer, maar een verstrakking door de Federal Reserve maakt altijd en overal slachtoffers, alleen kan je niet op voorhand zeggen wanneer en waar.
Het hoofd van de New York Fed liet al verstaan dat de Federal Reserve in 2004 de rentevoeten te traag optrok. William Dudley is eerder gewonnen voor een strategie zoals in 1994 toen men snel en hard de rentevoet optrok.
Een economische depressie en geen stimulus meer van de Fed
Maar het globale financiële systeem is niet klaar voor zo’n shock, QE in Europa en in Japan maken slechts 35 % goed van de globale stimulus die verdwijnt nu de Federal Reserve er mee ophoudt. Dit zorgt voor immense hiaten in het systeem.
Van nu af aan moeten de markten niet meer verwachten dat de Federal Reserve ter hulp komt door middel van nieuwe QE. Dit verhoogt de kans dat we opnieuw in een situatie terecht komen dat slecht nieuws ook effectief slechts nieuws is en waarin de volatiliteit stijgt.
56 % van de wereld wordt ondersteunt door 0 % rentevoeten, net als 83 % van de vrij verhandelbare globale aandelen. De helft van alle overheidsobligaties in de wereld hebben een rentevoet lager dan 1 %. 1,4 miljard mensen hebben in een of andere vorm te maken met negatieve rentevoeten.
Dit zijn waanzinnige cijfers en een direct bewijs van een economische depressie zoals in de jaren 1930.