AXA (Houden) heeft zijn omzet in het eerste kwartaal van dit jaar zien groeien met 10% naar €31,5 miljard. De stijging van de Amerikaanse dollar veroorzaakte een groot deel van die groei. AXA wist echter ook te profiteren van sterke prestaties van het Europese vermogensbeheer.
De verbetering van de prestaties in het eerste kwartaal was voor ons geen verrassing. De vermogensbeheerder zette daarnaast de gezonde prestaties in april voort. Wij zijn niet van plan om onze schatting voor de fair value voor het aandeel te veranderen. Deze houden wij ongewijzigd op €18.
Tegen constante wisselkoersen groeide de divisie life & savings met 2% naar €17,5 miljard. Zoals AXA in het vorige kwartaal al liet zien, zijn Zuidoost Azië, India en China de regio's met de sterkste groei. Zo kwam het groeitempo voor die regio's uit op 33%. Tegelijkertijd was er sprake van een lagere marge van 33%. De lage rentetarieven in de Verenigde Staten drukten op de marge.
Wat betreft eigendoms- en letselschade was er sprake van 2% groei naar €11,4 miljard. AXA is nog steeds erg gericht op volgroeide markten. De prijsstelling steeg met 2,1%, na een sterke stijging van 5% in Frankrijk.
Dankzij de sterke prestaties van de vermogensbeheerdivisie, rapporteerde AXA op vergelijkbare basis een omzetstijging van 7%. De netto instroom kwam neer op €19 miljard. Daarbij was er sprake van een sterke belangstelling voor vermogensbeheer van AXA in Europa.
Het eerste kwartaal is qua vermogensbeheer meestal beter dan de andere kwartalen. Toch liet AXA management ook een erg positieve trend zien in april. Wij herhalen voor nu ons Houden-advies voor aandelen AXA.