De maatregel is bedoeld om de economie aan te zwengelen, maar de meeste economen hebben er zo hun twijfels over of deze poging succes gaan kennen. De groeivertraging zit blijkbaar diep geworteld en het kan dus een tijdje duren alvorens ze daadwerkelijk is uitgeziekt.
Dat het niet goed gaat in de staalsector, blijkt ook uit de cijfers die ArcelorMittal enkele weken geleden kwam voor te leggen. Over het tweede kwartaal was er een EBITDA of bedrijfsresultaat van 1,40 miljard dollar. Dat was iets meer dan de 1,34 miljard dollar waar de analisten op gerekend hadden.
De omzet bedroeg over de verslagperiode 16,89 dollar, tegenover een verwachte 17 miljard dollar. Op jaarbasis is de omzet bijna 18% lager uitgekomen. Nochtans stegen de staalverkopen lichtjes, effect dat echter volledig teniet werd gedaan door de druk op de prijzen.
Bij de publicatie van de cijfers over het eerste kwartaal had ArcelorMittal de winstverwachtingen voor het lopende boekjaar al verlaagd en die verwachting bleef nu onveranderd gehandhaafd. Voor 2015 wordt nog altijd uitgegaan van een EBITDA in een range van 6 tot 7 miljard dollar.
Er wordt nochtans nog altijd een positieve cash flow verwacht, terwijl de reductie van de schulden zoals gepland zou verlopen. Op 30 juni bedroeg de nettoschuld 16,60 miljard dollar of evenveel als op 31 maart laatstleden. De schuldengraad werd negatief beïnvloed door negatieve wisselkoersen.
ArcelorMittal zou uiteraard niet gebaat zijn bij een wereldwijde groeivertraging als gevolg van een harde landing van de Chinese economie. China is namelijk de motor van de wereldeconomie en wanneer die locomotief wegvalt, kan het ook elders in de wereld economisch minder goed gaan. Maar hoe dan ook zullen de staalprijzen op een bepaald punt moeten uitbodemen.
Wie gelooft in ArcelorMittal, mag kijken naar de obligaties die dit bedrijf met rating BB heeft uitstaan. Er is een obligatie in dollars die loopt tot 1 juni 2020 met coupon van 5,125% en een huidige koers van 99,91%. In euro is er een lening die loopt tot 9 april 2021, met coupon van 3% en een koers van 97,97%.