De jongste macro-economische cijfers gepubliceerd in de eurozone wijzen in de richting van een verbetering en daar kan president Mario Draghi van de Europese Centrale Bank moed uit putten. Zelfs de zwakke Franse economie lijkt aan de beterhand te zijn.
De ECB heeft nu een reuzegrote bazooka in de strijd geworpen om de economie uit het slop te halen, een strategie waar ook de negatieve rentevoeten deel van uitmaken. Op korte of middellange termijn zullen Draghi & Co niet van die strategie afwijken, de rente kan dus nog wel een tijdje onder nul blijven.
Tijdens de meest recente meeting van de centrale bank werd aangekondigd dat vanaf de maand juni ook bedrijfsobligaties ingekocht zullen worden. De maatregel kadert uiteraard in het quantative easing programma van de ECB. Per maand zal voor een bedrag van 80 miljard euro aan obligaties ingekocht worden, verdeeld over staatsschulden en bedrijfsobligaties.
De operatie zal onder leiding staan van zes Europese centrale banken: de Belgische, de Italiaanse, de Duitse, de Spaanse, de Franse en de Finse. De ingekochte obligaties zullen minimaal een rating BBB- moeten hebben, want de ECB hoedt zich er voor om te risicovol papier in te kopen.
Er werd een plafond vastgelegd op 70% van de totale uitstaande schulden van een bedrijf, boven dat plafond mag de ECB geen obligaties meer kopen. Bovendien wordt de looptijd van de ingekochte obligaties beperkt tot 30 jaar. De keuze voor kwaliteit betekent dat vooral de obligaties van grote bedrijven als Unilever, Siemens, VW, Danone enzovoort profiteren van de maatregel.
Een bedrijf als Unilever heeft bijvoorbeeld een obligatie in euro’s uitstaan die loopt tot 29 april 2024. Deze heeft een coupon van 0,50%. Rekening gehouden met een huidige koers van 98,45% bedraagt het rendement iets meer dan 0,70%.
Het betreft een senior niet-gewaarborgde obligatie verkrijgbaar in coupons van 100.000 euro. Bij Standard & Poor's heeft Unilever een rating A+.