Dit toont aan hoe zeer de rentevoeten voor soevereine leningen de financiële sector hebben beïnvloed. Sinds de Europese Centrale Bank zijn programma van monetaire versoepeling lanceerde op 22 januari jl., is de rente op Duitse soevereine obligaties, terugbetaalbaar op tien jaar, teruggevallen tot 0,35%, terwijl deze op vijf jaar zich nu al in negatief territorium bevindt.
Met deze nieuwe, vier maal overschreven obligatie-uitgifte heeft Deutsche Bank dus geprofiteerd van de marktcondities om zijn eigen fondsen te consolideren, die de markten gedurende een tijd verontrust hadden.
De obligatie zou over een ‘BBB-‘ rating moeten beschikken bij Standard & Poor’s, en ‘Ba1’ bij Moody’s. Het betreft respectievelijk twee en vier rangen minder dan de rating van de bank zelf, zijnde ‘A’ bij S & P, en ‘A3’ bij Moody’s. Dit verschil wordt verklaard door de achtergestelde status van de lening.
Korte herinnering betreffende achtergestelde schulden
Ter herinnering, er bestaan verschillende soorten schulden, in functie van hun prioriteit tot terugbetaling in geval van liquidatie van de uitgever. De seniorschuld geniet van een terugbetalingsprioriteit tegenover de achtergestelde schulden.
Met andere woorden, de seniorschuld zal vóór de achtergestelde schuld terugbetaald worden. Deze laatste heeft dus een niet-verwaarloosbaar risico op niet-terugbetaling, in geval de activa van de uitgevende onderneming onvoldoende zouden zijn om de schulden van de schuldeisers in de hogere rang te dekken. Ter compensatie van deze lagere prioriteitsgraad, biedt de achtergestelde schuld hogere remuneratieniveaus dan de seniorschuld.