De Britse bank HSBC (Houden) zet in op het verminderen van risicodragend kapitaal. De 'risk weighted assets' (RWA) moeten met 5 tot 9% worden gereduceerd. Dit resulteert in een jaarlijkse besparing van $4 tot $5 miljard dollar tegen het einde van 2017. Daarnaast heeft de bank aangekondigd meer te investeren in de beter renderende divisies. De strategie-update wordt door ons gemengd ontvangen. Wij handhaven het Houden-advies.
HSBC zet onder andere de activiteiten in Turkije in de etalage. In Brazilië wordt een herstructurering doorgevoerd en minder renderende divisies binnen Global banking en markets worden ook gereduceerd. Het verminderen van RWA's wordt onder andere bewerkstelligt door kritisch te kijken naar de investment banking-tak.
HSBC wil aan de andere kant ook meer gaan investeren in beter renderende divisies en in Azië. Het kostenbesparingsplan zal gepaard gaan met het schrappen van 50.000 banen. Het management heeft de doelstellingen voor het rendement op eigen vermogen niet aangepast en gaat nog steeds uit van >10%. De bank voorziet wel een winstgroei die hoger uitkomt dan de de groei van kosten. Ook voorziet de bank een common equity Tier 1 ratio van 12 tot 13% en een progressief dividendbeleid.
De strategie-update van de bank hebben we gemengd ontvangen. De stappen die HSBC zet, zijn de juiste stappen. Maar we merken wel op dat de onveranderde doelstellingen voor het rendement op eigen vermogen, teleurstellend zijn. De vraag die hierdoor blijft openstaan: zet HSCB wel genoeg stappen? We handhaven voorlopig het Houden-advies. Op langere termijn zien we waarde in de bank. Toch kan het nog een tijd duren voordat de bank weer op het juiste spoor zit. Daar komt bij dat internationaal opererende banken worden geconfronteerd met steeds striktere regelgeving.