Krijg 40% korting.
Nieuw! 💥 Krijg ProPicks om te zien welke strategie de S&P 500 met 1,183% heeft overtroffenKORTING van 40% benutten

Groeipotentieel Pfizer met Allergan onderbelicht

Gepubliceerd 03-02-2016, 14:57
Geactualiseerd 14-05-2017, 12:45

De resultaten van Pfizer over het vierde kwartaal kwamen grotendeels overeen met onze verwachtingen en met die van de markt. We houden dan ook vast aan onze fair value-schatting voor het bedrijf van 38 dollar per aandeel. Bij de huidige koers beschouwen wij het aandeel Pfizer en ook fusiekandidaat Allergan (fair value USD 370) als ondergewaardeerd. De markt heeft in onze ogen te veel scepsis over het slagen van de fusie. De fusie verbertert het groeipotentieel voor de langere termijn. Wij denken dat de winst per aandeel van Pfizer (samen met Allergan) de komende 5 jaar met 9% per jaar kan stijgen.

We denken dat er te veel scepsis is over het slagen van de fusie met Allergan. We denken niet dat het Amerikaanse ministerie van Financiën de overname zal tegenhouden. Ook het Amerikaanse Congres zal dat niet doen. Daardoor denken we dat Pfizer na de fusie een sneller groeiend arsenaal aan medicijnen zal krijgen. Ook profiteert het bedrijf van belastingvoordelen en van meer diversificatie van het aantal gepatenteerde medicijnen.

Allergan biedt een aantal snel groeiende merken. De meer gevestigde producten van Allergan zijn een welkome aanvulling voor zowel de innovatieve als de meer traditionele onderdelen van Pfizer. Er ontstaat een bedrijf met een sterk platform waarbij een opdeling in 2018 tot de mogelijkheden behoort.

In het vierde kwartaal zorgde de groei van het vaccin Prevnar 13 en andere nieuwe medicijnen voor sterke groei. Deze groei compenseerde het omzetverlies als gevolg van een aantal medicijnen waarvan het patent verliep. Het zorgde al met al voor een omzetgroei van 5% in het afgelopen kwartaal. Daarbij is geen rekening gehouden met de overname van Hospira.

De organische groei van het bedrijf zal in 2016 waarschijnlijk dalen. Het Prevnar-vaccin is nu immers meer dan een jaar op de markt. Daar staat tegenover dat een aantal andere recent gelanceerde medicijnen een snelle groei zal laten zien. We hebben hoge verwachtingen van het medicijn Ibrance, dat gebruikt wordt om borstkanker te bestrijden. We gaan uit van een omzet van 6 miljard dollar voor dit jaar voor het medicijn. Er is concurrentie op komst van Novartis en Eli Lilly. Toch denken we dat Pfizer een voorsprong heeft waardoor Ibrance het grootste deel van de markt zal veroveren.

Naast Ibrance zitten er diverse andere medicijnen in de pijplijn die voor een sterke groei zullen zorgen. Dan gaat het onder andere om het medicijn ertugliflozin, dat gebruikt wordt bij diabetes. Het medicijn zal volgend jaar in tabletvorm verschijnen. Het kan dan gebruikt worden in combinatie met Januvia van Merck.

Actuele commentaren

Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.