General Electric (Kopen) heeft zijn tweedekwartaalresultaten gepubliceerd. Hieruit blijken duidelijk de voordelen van eerdere investeringen in een sterke, nieuwe industriële productpijplijn. Wij herhalen naar aanleiding van deze cijfers onze schatting voor de fair value van 30 dollar per aandeel. Ondanks een omgeving van lage groei, nam de organische omzet in het industriële segment jaar-op-jaar met 5% toe. Dit werd onder andere gesteund door sterke verkopen in de segmenten stroom en water, luchtvaart en transport. Ook de aantrekkende vraag vanuit ontwikkelde markten droeg een steentje bij.
Alle segmenten rapporteerden aantrekkende orderboekactiviteiten. Dit benadrukt volgens ons de groeiende belangstelling voor de volgende generatie apparatuur zoals de HA-Turbine, de GE9x vliegtuigmotoren en de Tier-4-compliant locomotieven. De service-orders hebben een hoge marge die jaar-op-jaar steeg met 7%. Dit kwam doordat General Electric's Industrial Internet en Predictive Analytics zorgden voor een sterke interesse in oplossingen zoals digitale windmolenparken, op afstand te monitoren oliebronnen en verkeersplanning voor locomotieven. Het momentum in deze gebieden compenseerde aanhoudende zwakte in de segmenten olie en gas. Hierdoor bleef de organische omzetdaling beperkt tot mid-enkelcijferige percentages.
De beweging richting een meer winstgevend General Electric zette het afgelopen kwartaal door. De voortdurende uitvoering van kostenbesparingsprogramma's deed de brutomarge in het industriële segment toenemen met 60 basispunten ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Ondanks de uitdagende omgeving wist zelfs de olie en gas-divisie te profiteren van kostenbesparingen. De marge verbeterde met 40 basispunten.
General Electric Capital bereikte tot nu toe dit jaar een totale waarde van 68 miljard dollar aan getekende verkoopovereenkomsten. Dit maakt dat General Electric goed op schema ligt om 100 miljard dollar aan activaverkopen bij elkaar te krijgen tegen het einde van het jaar. In onze optiek is General Electric, dat wij een sterke concurrentiepositie toekennen, dan ook goed op weg om de waarde van zijn industriële activiteiten te ontgrendelen.