In de eerste weken van dit jaar waren er de geruchten over mogelijke problemen bij Deutsche Bank, met als gevolg dat de koers van dit aandeel zwaar werd afgestraft. Vervolgens werd de sector opgeschrikt door de problemen bij de Italiaanse banken, die dreigden te verzuipen onder het gewicht van probleemkredieten op de balans.
De sterke prestatie van de Europese bedrijfsobligaties wijst er anderzijds ook op dat de Europese Centrale Bank er met succes in is geslaagd om de kredietkosten voor de ondernemingen te verlagen. Maar anderzijds hebben die maatregelen er niet toe geleid dat de bedrijfswinsten zijn verbeterd.
De Euro Stoxx 600 noteerde einde vorige week sinds het begin van dit jaar nog steeds 6,40% in het rood, terwijl de Barclays euro aggregate corporate bond index in 2016 met 2,70% is gestegen. Dit verschil in prestatie geeft duidelijk aan dat de economie van de eurozone moeite heeft om aan snelheid te winnen tegen de achtergrond van een slabakkende wereldeconomie.
Hani Redha, multi-asset portfolio manager bij PineBridge Investments, stelt zich de vraag of de maatregelen ingevoerd door de Europese Centrale Bank daadwerkelijk zullen leiden tot een versnelling van de economische groei en dus ook tot een verbetering van de bedrijfsresultaten.
Een voorbeeld van een Europese bedrijfsobligatie in euro’s is die van Peugeot met looptijd tot 14 april 2023. Deze obligatie draagt een coupon van 2,375%. Op basis van de huidige koers bedraagt het rendement iets meer dan 2%. Het betreft een niet-gewaarborgde obligatie verkrijgbaar in coupures van 1000 euro. Bij Standard & Poor's heeft Peugeot geen rating. De koers van deze obligatie is sinds de recessie doorgestegen tot iets meer dan 102%.
Ook de koers van de recente emissie van ThyssenKrupp is gestegen tot bijna 102,30%. Het betreft hier een obligatie met looptijd tot 8 maart 2021, een coupon van 2,75% en een rendement van ongeveer 2,25%. Het betreft eveneens een niet-gewaarborgde obligatie verkrijgbaar in coupures van 1000 euro. ThyssenKrupp heeft bij Standard & Poor's een rating BB.