De eerste obligatie-uitgifte in euro voor de Chinese staalfabrikant Baoshan Iron & Steel
Baoshan Iron & Steel Co. (Baosteel) wordt verwacht op de obligatiemarkt in euro. Dat is een première, want de Chinese staalfabrikant had tot dusver nog geen leningen uitgegeven in deze munteenheid. Er hebben al verschillende ontmoetingen met de beleggers plaatsgevonden.
Baosteel beoogt een volume van minstens 500 miljoen euro per coupures van 100.000 euro. Het verwachte rendement ligt tussen 1,9% en 2,10% voor een looptijd van vijf jaar. De nieuwe lening krijgt de schuldstatus 'senior, niet gegarandeerd', met een verwachte beoordeling van "A-" bij Standard & Poor’s en Fitch Ratings en van "Baa1" bij Moody’s. Het betreft in alle gevallen de categorie "Investment Grade" (niet speculatief).
De obligatie zal worden uitgegeven door BaoTrans Entreprises Limited (BaoTrans), een filiaal van Baosteel. BaoTrans is van strategisch belang voor de moederonderneming, want het bedrijf is het enige, 100% in bezit zijnde "offshore" platform, en actief in zowel de voorziening als de financiering en de expeditie van het ijzererts.
De schaduw van de Chinese staat
Baoshan Iron & Steel produceert voornamelijk koolstofstaal met een hoge toegevoegde waarde. Met een productie van 45 miljoen ton in 2013 rivaliseren zij met de reuzen uit deze sector zoals ArcelorMittal, US Steel of Posco, en hebben zij als klanten onder meer General Electric, BMW en Statoil, om er maar een paar te noemen.
De groep heeft half januari de voorlopige resultaten voor 2014 bekend gemaakt en een netto winst aangekondigd die 15% lager ligt dan de vooruitzichten van de analisten, op 5.82 miljard yuan (900 miljoen dollar). De verkoop is teruggelopen met 0,84% naar 188.4 miljoen yuan. De onderneming heeft aangegeven dat de winst voornamelijk de invloed van de dalende ijzerertsprijzen heeft ondergaan. De financiële resultaten van de groep kunnen op dit adres worden geraadpleegd.
Baosteel is de grootste beursgenoteerde eenheid op de Beurs van Shanghai en de belangrijkste bron van inkomsten van de Baosteel Groep, waar het bedrijf voor 80% een filiaal van is. Deze laatste onderneming is volledig in handen van SASAC, een structuur die nauw verbonden is aan de Chinese regeringsautoriteiten.
Bronnen
South China Morning Post, Baoshan Iron & Steel says net profit flat, sales slip
Press Release: Fitch Rates Baosteel’s Proposed EUR Notes ‘A-(EXP)’
China liberalisation crucial for keepwell deeds
Keepwell agreement