De Russische munteenheid profiteert van de stijging van de aardolieprijzen na het verrassende akkoord van de OPEC, enkele dagen geleden, voor een reductie van de productie.
De koers van het zwarte goud is een bepalend element voor de Russische economie, want de uitvoer van koolwaterstoffen vertegenwoordigt ongeveer de helft van de inkomsten van de Russische begroting..
De roebel neemt tegelijkertijd weer afstand van de laagste niveaus die in het begin van het jaar zijn bereikt. Op dat moment konden de instorting van de prijs van het zwarte goud en de internationale economische sancties, die tegen Rusland waren genomen, met name als reactie op de annexering van de Krim door Vladimir Poetin, een verklaring vormen voor de crisis van de Russische munteenheid.
Sinds die tijd heeft de roebel zich weer opgericht tegenover de unieke munteenheid, onder meer op de achtergrond van het ultrasoepele beleid van de ECB en de uiterst lage (of negatieve) renteniveaus in de eurozone. Maar de Russische munteenheid heeft ook geprofiteerd van de prijsstijgingen van de grondstoffen en de verschillen van de renteniveaus waren een voordelige omstandigheid.
De inflatie bestrijden
Terwijl de ECB de inflatie probeert de bevorderen, voert de Russische Centrale Bank de tegenovergestelde strijd. Zij proberen een nog steeds hoog inflatieniveau onder de knie te krijgen, ondanks de recente tekenen van vaartmindering (6,6% in september, in verhouding tot 9,8% in januari), om dit niveau vóór eind 2017 terug te brengen naar het objectief van 4%. Maar de opgave is netelig, want deze door Elvira Nabiullina bestuurde instantie moet bovendien een onzeker economische herstel beheren.
Het Russische BBP is teruggelopen met 3,7% in 2015 en zal in principe volgens het Russische agentschap voor statistieken Rosstat in 2016 verder dalen met 0,6%. Het was in elk geval voldoende om de Centrale Bank van Rusland aan te sporen om de basisrente dit jaar twee keer te verlagen, naar 10%.
Ondanks de aantrekkelijke wisselkoersverschillen met de euro, zijn de analisten verdeeld over de toekomstige ontwikkeling van de roebel en verwijzen naar de onzekerheid in verband met de aardolieprijs, de situatie van de Russische begroting of de geopolitieke factor.
In de roebel investeren via de obligatiemarkt
De beleggers die vertrouwen hebben in de ontwikkeling van de roebel kunnen zich plaatsen op deze munteenheid via de leningen in de Russische munteenheid.
Een mogelijkheid is bijvoorbeeld de obligatie van International Finance Corporation met een maturiteit op 17 december 2018 en een vaste coupon van 8,75%. Deze waardetitel kan momenteel worden aangeschaft op 101,59% van de nominale waarde, wat overeenkomt met een rendement van 7,91%. De coupure is vastgesteld op 100.000 roebel (+/- 1.429 euro met de huidige koers) voor een uitgegeven waarde van 3 miljard (43 miljoen).
Wij herinneren u eraan dat IFC (beoordeling 'AAA' bij Fitch, Moody's en Standard & Poor's) wereldwijd de voornaamste instantie voor de ontwikkeling van de privésector is. Bij deze obligatie ('AAA' bij Standard & Poor's) komt het risico voor de beleggers dus vrijwel uitsluitend neer op de valuta.
Wij signaleren ook de lening van de Europese Bank voor Wederopbouw en Ontwikkeling (EBWO), die in mei 2017 kan worden terugbetaald en een coupon heeft van 6,75%. Deze obligatie is momenteel verkrijgbaar op 98,85% van de nominale waarde, wat overeenkomt met een rendement van 8,52%.
De obligatie van de Wereldbank, die in juli 2017 de einddatum bereikt en een coupon heeft van 6,25%, wordt anderzijds verhandeld op 97,98%, ofwel een rendement van 8,98%.
Deze twee laatste obligatiedelen zijn beschikbaar per coupure(s) van 50.000 roebel (+/- 715 euro) voor een volume van respectievelijk 7 miljard (100 miljoen) en 2.75 miljard (39 miljoen). Ze beschikken over geen enkele beoordeling bij Standard & Poor's, maar de uitgevers staan genoteerd met 'AAA' bij Standard & Poor's, de beste beoordeling die er is.
