Greenko, dat opgericht werd in 2006, baat hydro-elektrische sites, biomassacentrales en windenergieparken uit in India. U kunt de financiële resultaten van de groep raadplegen op hun website.
De obligatie die we u vandaag voorstellen werd uitgegeven in juli ll. De coupon bedraagt 8% met een maturiteitsdatum gelijk aan 1 augustus 2019.
De coupure voor verhandeling is 200.000 dollar voor een totaal uitgegeven bedrag van 550 miljoen.
De uitgever is niemand minder dan Greenko Dutch BV, het internationale filiaal van Greenko. Deze beschikt over een ‘B’ rating bij Standard & Poor’s, onderaan de speculatieve categorie.
Uitgepikt door de Indische overheid
Deze uitgifte werd in november jl. uitgepikt door de Indische overheid, wat leidde tot een sterke daling van de prijzen op de secundaire markt.
De Indische Centrale Bank (Reserve Bank of India) verwijt Greenko toentertijd dat het via zijn internationale financiële structuur Greenko Dutch BV, geld had geleend aan hogere tarieven dan de door de Indische autoriteiten ingestelde limiet voor de internationale commerciële leningen. De RBI hekelde ook de modus operandi van de operatie. Greenko Dutch BV, met de lening nog maar net afgesloten, gebruikte de fondsen om in te schrijven op obligaties uitgegeven door het moederbedrijf Greenko, uitgedrukt in Indische roepies. Een goocheltruc die niet bepaald gewaardeerd werd door de RBI.
Men moet weten dat India de regels voor lenen in het buitenland verstrengd heeft, volgend op de crisis van de betalingsbalans in 1991 die het land verplichtte aanspraak te doen op de goudreserve in ruil voor steun van het IMF.
De Centrale Bank waarschuwde bovendien dat de opgehaalde fondsen ‘niet in India mocht gebruikt worden’, hieraan toevoegend dat de bedrijven die deze regels niet zouden respecteren zich zouden blootstellen aan vervolging.
Greenko verdedigde zich met de argumentatie dat de obligaties gegarandeerd werden door Greenko Group Plc, gevestigd op het Isle of Man, en dat de reglementering van de RBI enkel van toepassing was op de steun van Indische bedrijven aan leningen geplaatst door hun buitenlandse vestigingen.
Enkele weken later kondigde Greenko in zijn halfjaarrapport van 4 december 2014 aan dat het succesvol was geweest, aangezien de structuur van de operatie beantwoordde aan de door de Indische controle-autoriteiten toegepaste regels.
De lening die in november jl. op de secundaire markt tot 90,451% van de nominale waarde was teruggevallen is sindsdien licht opgeveerd. Momenteel moet men rekening houden met een prijs van 92,38% van de nominale waarde, zijnde een rendement van 10,316%.
