De verrassingszet van de Zwitserse Nationale Bank heeft de druk op de Europese Centrale Bank (ECB) vergroot, zo vlak voorafgaand aan de bijeenkomst van de Europese Centrale Bank deze week. Hierbij wordt massaal verwacht dat de centrale bank stimuleringsmaatregelen zal aankondigen.
Als de Europese Centrale Bank tijdens deze vergadering niet voldoet aan de verwachtingen van de markt, dan kunnen we nog meer volatiliteit verwachten, denkt ten minste Jeremy Stretch, hoofd van FX strategy bij CIBC. ‘De vraag is nu, zal de ECB teleurstellen of zullen ze zorgen voor genoeg liquiditeit in het systeem om beleggers op zijn minst wat gerust te stellen?’
Verruimingsbeleid ECB
Terwijl de perifere landen binnen Europa al enige tijd onder druk staan, is de euro goedkoper geworden ten opzichte van de hoogtes die de munt in 2014 bereikte. ‘De reden dat de euro effectief omlaag gepraat wordt door de Europese Centrale Bank en waarom de bank waarschijnlijk een verruimingsbeleid aankondigt, is er uiteindelijk op gericht om verschillende economische factoren een boost te geven’, aldus Stretch.
‘De keuze van Zwitserland om in 2011 zijn valuta te koppelen aan de euro heeft er in essentie toe geleid dat Zwitserland niet vrij zijn eigen monetaire beleid kon maken. Maar dat model werd in de afgelopen weken alleen maar minder en minder houdbaar.’ De consequentie was voor Zwitserland een groot waardeverlies.
De impact op de eurozone zal per saldo positief zijn, denkt Stretch. Een goedkopere euro zal de periferie in Europa helpen en daarnaast ook Duitsland een boost geven. Het land weet nog altijd groei te realiseren binnen de muntunie. ‘Zonder die groeimotor zou de eurozone er een stuk zieker uitzien. En als je het mij vraagt denk ik dat dat een stuk gevaarlijker zou zijn voor de wereldeconomie, waarvan de eurozone natuurlijk een groot deel uitmaakt.’
Dat de euro en dollar pariteit zullen bereiken, is volgens Stretch wat te vroeg om te beweren. Hij verwacht echter wel dat de euro terug kan terugvallen tot lows van 1,10 of 1,12 tegenover de dollar.