Daarbij is de rentevoet uiteraard van doorslaggevend belang. Volgens Bank of America Merrill Lynch is het momenteel goedkoper om obligaties in euro’s uit te geven dan in dollars. De toonaangevende 10-jaarsrente in de Verenigde Staten op Treasuries bedraagt nog steeds bijna 2%, terwijl in Europa een obligatie met dezelfde looptijd stilaan met het nulniveau flirt. De keuze is dan snel gemaakt.
Vorige maand hebben Amerikaanse bedrijven buiten de financiële sector voor een totaal bedrag aan bijna 9,30 miljard euro aan obligaties in euro’s uitgegeven. Nathaniel Rosenbaum en George Bory van Wells Fargo geloven dat dit bedrag dit jaar nog hoger zal uitkomen.
Grote Amerikaanse bedrijven als Ford, Carnival, Honeywell en Amgen kwamen met obligaties naar de markt. In totaal waren Amerikaanse bedrijven in februari goed voor ongeveer 20% van de nieuwe obligaties. De maand voordien lag dat percentage nog maar in de buurt van 10%. Gemiddeld ligt de coupon op bedrijfsobligaties in euro’s met een investment grade zowat een half procent onder die in dollars.
Een voorbeeld van een recente emissie van een Amerikaans bedrijf met een obligatie in euro’s, is die van Priceline Group. De obligatie in kwestie loopt tot 23 september 2024, heeft een coupon van 2,375% en een huidige koers van 99,25%.
Het jaarlijks rendement bedraagt zodoende 2,45%. De obligatie in kwestie is een senior niet-gewaarborgde, verkrijgbaar in coupons van 100.000 euro. Bij Standard & Poor's heeft Priceline nog steeds een rating BBB+.